有色金属关注经济复苏弹性大供给偏紧品种吧

有色金属：关注经济复苏弹性大 供给偏紧品种 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周，有色金属行业上涨 .17%，表现差于沪深 00指数，锂、镍等表现强劲，其主要是部分个股出现利好消息，稀土跌幅居前，其主要是明年难以实施政策托市。有色金属行业下游需求回暖缓慢，厂商开工率低，产品价格低位运行，目前仍处于去库存化过程，公司业绩明显下滑，行业复苏仍不给力。

国际：美国“财政悬崖”谈判陷入僵局，双方对家庭增税门槛等仍存在分歧，但目前仍留有时间达成谈判协议，预计两党将达成协议，提高税收和限制政府支出是大概率事件。欧元区改革措施已初步见效，但欧债危机并没有过去，欧元区经济疲软，复苏依旧艰难。国内：11月工业企业利润累计同比增长 %，延续上升趋势，11月单月同比增长22.8%，连续三个月保持快速增长，中国经济企稳迹象明显。

贵金属：COMEX黄金微张0.06%，SHFE上涨0.98%，黄金价格并没有在美国实施QE4之后大幅上涨，反而是大跌，目前市场关注的主要是美国“财政悬崖”问题，黄金短期内仍将有可能下跌。

基本金属：本周，基本金属涨跌不一。铜和铅微张，锡、锌、铝和镍下跌。2012年月，全球铜和锡供给偏紧，铜供给短缺有所下降，201 年全球大量铜矿在建工程将陆续投产，铜供给或将大幅增加，供给短缺有望得到改善，甚至出现供给过剩的态势。锡短缺继续增加，未来全球锡供给增速依旧缓慢，锡将延续供给短缺局面。

稀有金属：本周，锗锭、钼精矿和钽铁矿价格上涨，其他均出现不同程度的下跌，稀有金属下游需求仍没有得到改善，市场交易清淡，厂商开工率低，部分产品价格处于成本价格附近将获得一定的支撑，市场回暖还需下游需求的改善。

稀土：价格全线下跌，行业下游需求回暖缓慢，近期包钢稀土又一次停产维护市场稳定，但效应有限。政府采取各种措施限制供给，但201 年难以实施托市的政策。稀土下游需求回暖之日便是价格回升之时。

投资建议：有色金属作为早周期行业，当经济复苏时，行业需求将迅速回暖，业绩也将大幅上升。基于此，我们建议关注受益于经济复苏需求弹性大，而供给面偏紧，价格有望回升的品种，重点推荐锡业股份和广晟有色。

关注经济复苏弹性大、供给偏紧品种1.有色金属行业市场表现及投资建议本周,有色金属行业上涨 .17%，表现差于沪深 00指数。从各子板块看，锂、镍表现强劲，分别上涨 4.62%和12. 8%，黄金上涨4.45%，基本金属中铜涨幅居前，稀有金属以上涨1.9 %垫后。个股方面：天齐锂业以 4.62%上涨位居第一，其主要是公司非公开发行股票收购全球最大的锂资源厂商泰利森，上演“蛇吞象”，给予市场较大的想象空间。

温州瓯海区禽蛋市场一如往日的繁杂 包钢稀土、厦门钨业和中色股份等稀土公司跌幅居前，其主要是明年难以实施政策托市，稀土价格在经历短暂上涨之后继续下跌。

目前国内经济企稳迹象明显，但美国、欧元区等经济仍面临重大的不确定性，有色金属下游需求回暖缓慢，国内有色金属厂商开工率普遍较低，大部分厂商开工率不到70%，稀土开工率 0%-50%左右。大部分产品价格低位运行，部分产品价格下跌，库存居高，仍处于去库存化过程，业绩明显下滑，行业复苏还须看未来经济状况。有色金属作为早周期行业，当经济复苏时，行业需求将迅速回暖，业绩也将大幅上升。基于此，我们建议关注受益于经济复苏需求弹性大，而供给面偏紧，价格有望回升的品种，重点推荐锡业股份和广晟有色。