家用电器把握竞争力强的行业龙头荐股计划

家用电器：把握竞争力强的行业龙头 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2017年行业基本面稳健增长，板块累计涨幅居全行业第二2017年前三季度，家电行业共实现营业总收入7798亿元，相比去年同期增长 2%，总体归母净利润516亿元，相比去年同期增长25%。同时在原材料价格大幅上涨、人民币兑美元持续升值的情况加毛利率保持稳定，盈利能力稳健。市场行情方面，截至今年12月6日，中信家电行业指数累计涨幅达到 9.44%，跑赢沪深 00指数18.12个百分点，家电板块累计涨幅居全行业第二。

地产拉力减弱，但对行业整体影响弱于预期虽然地产调控导致一二线房产交易数据大幅下滑，但三四线城市地产成交面积年内仍维持增长，在渠道下沉成为行业共识，家电企业抢夺三四线市场的情况下，预计家电企业还能吃到部分地产增长带来的红利。同时根据测算，2016年由地产拉动的空/冰箱/洗/烟/灶需求仅为 6%/2 %/27%/41%/29%，即在地产销售下滑20%的情况下，对家电销售影响大约不到8%，市场无需过度担忧地产对家电行业影响。

消费升级才刚开始，龙头公司持续受益家电行业处在消费升级超级周期中，消费者的消费习惯正由功能性消费转向品质消费，需求的改变推动整机厂商不断优化产品结构，高端产品占比持续提升。对比日本，我国家电行业消费升级才刚开始，龙头公司在此过程中受益明显，市场集中度持续提高，强者恒强。。

可找粉丝量大博主发广告推广活或者自己开设平台进行微广告推广。 白电行业：驱动力转换打开新成长空间今年在补库存及热夏影响下，空调子行业销售火爆。市场担忧空调内销创新高后增长空间较小，但对比日本每百户284台的保有量，我国空调每百户保有量仅115台，提升空间巨大。而冰洗均在2011年前后销量达到较高水平，未来将迎来更新需求的集中爆发。驱动力的转换将为行业打开新的成长空间。

黑电行业：面板价格下降修复盈利能力，体育大年拉升需求黑电行业在互联电视品牌冲击、全球范围内需求下降以及面板价格居高不下表现惨淡。但今年以来，互联电视热度消退，份额开始下降，行业回归良性竞争。面板价格自六月以来持续回落，黑电整机厂商盈利空间得到释放。

同时俄罗斯世界杯将在明年举行，体育赛事大年将拉升全球范围内电视需求，行业基本面转向良好。

选股思路：龙头竞争优势凸显随着行业规模扩大速度放缓，市场份额竞争将更加激烈，各子行业龙头公司品牌力、产品力、渠道力优于竞争对手，在竞争中处于有利位置。同时，龙头强大的竞争优势也得以在消费升级过程中吃到较大红利，“马太效应”越发明显。我们认为各子行业龙头公司是较好的投资标的，推荐：格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A、海信电器、老板电器、九阳股份、飞科电器。

风险提示1.产品销售不及预期2.原材料价格持续上涨 .人民币价格持续升值