家用电器把握成长股回调后的买入机会荐股物业

家用电器：把握成长股回调后的买入机会 荐9股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

行业观点：在下游需求不旺的情况下，企业似乎达成一种共识：不以低价求增长，要凭产品创新求盈利。因此，我们前期报告中提到的家电企业在弱需求下的两种增长模式：价格战（恶性）、产品升级（良性），目前来看总体选择是提升产品力。因此，行业恶心竞争风险不大，投资机会应在产品力的提升的企业中寻找。从我们近期走访的家电企业和互联企业来看，在互联技术的推动下，家电智能化已加速，互联企业和家电企业不是颠覆与被颠覆的关系，而是合作共赢的关系，扮演着不同的角色，但家电企业显然要适应新角色要付出的努力更多。

连家乐福也不得不承认这是其进入中国以来遭遇的最大一次危机-- 炒货风波 刚起；紧接着 投资建议：地产放松引领家电行业整体反弹的逻辑已在股价里明显表现，由于未来地产对于家电企业的业绩向上弹性影响不大，所以应将投资逻辑由行业性机会转向个股机会。大白电企业估值低，考虑到产品升级弥补了收入增速放缓对利润增速的影响，仍是较好价值投资品种；转型企业市场预期部分包含在股价中，近期有所调整，未来预期兑现，仍有很大上涨空间。投资标的：进攻型投资品种东方电热（ 00217）/合肥三洋（60098 ）/海信科龙（000921）/华帝股份（0020 5），兼具价值和智能家电主题的青岛海尔，价值型投资品种格力电器（000651）/美的集团（000 ），关注康盛股份/日出东方。

上周板块行情回顾：上周中信家电指数跌幅：1.58%，跑输沪深 00指数0.15个百分点。其中领涨、领跌子版块：照明设备（9.1%）、小家电（- .5 %）。核心推荐个股：东方电热（-9.25%），合肥三洋（-2.80%），海信科龙（-2.45%），华帝股份（-0.99%）；板块领涨和领跌个股：珈伟股份(52.02%)，佛山照明(12.57%)，粤照明B(6. %)，东方电热(-9.25%)，丹甫股份(-8.48%)，开能环保(-7.62%)。

板块估值追踪：上周沪深 00、创业板、中信家电PE分别为：8.45、57. 6和12.64。家电板块PE相对沪深 00PE为：1.50倍，估值溢价处于低位，为近一年来的低点。从细分子板块看：白电PE最低为10.24，照明设备PE最高为50.7 。

重要公告及事项：华帝股份：2014年半年度报告；东方电热：非公开发行股票预案；海立美达：减资公告；海信科龙：2014年半年度财务报告；青岛海尔：2014年半年度报告；