西部证券增量不足抑制反弹空间公开

西部证券：增量不足抑制反弹空间 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情综述周四早盘沪指震荡走低，指数盘中在10日均线一带有所反复，多空双方分歧明显。截止午间收盘，沪综指报收 15 .02点，下跌0.15%，深成指报收11244.91点，下跌0.18%。

市场分析从盘面观察，场内结构型分化特点依然突出。虽然机械、建筑等板块表现强势，但随着金融、石油石化等权重股的回落，强周期类品种一度疲软，对指数重心的下移拖累明显。

而以计算机、传媒、通信为首的中小市值品种则延续了此前的反弹走势，配合智能电视、大数据、络彩票等主题概念的活跃，仍是有效维系了场内人气，使得市场短线的做多协力得以一定程度的凝聚。不过整体来看，近期市场热门切换快速，跷跷板格局也有所显现，场内资金调仓换股的频率较快。加上成交量水平还没有出现明显放大，也表明目前市场增量不足，仅靠存量腾挪的窘境，对指数的进一步反弹也将形成阻碍。

对后市而言，一方面监管层主动“降杠杆”的举动对市场的冲击还在发酵，加之本周市场也面临着新股密集申购、节日效应、汇率波动、经济低迷等利空因素，投资者对于A股市场的谨慎情绪仍相对浓厚。另一方面上证50ETF期权试点上线，有望提升现货市场所对应标的，尤其是金融股的市场活跃度，从而稳定短线大盘表现。我们认为，在流动性充裕环境和改革红利两大驱动力推动下，中期市场强势格局仍有望进一步的延续，不过短线市场还难以摆脱区间震荡的为难局面。结合技术面视察，沪指周四早盘跌破10日均线支持，不过随后跌幅有所收窄，且指数下挫同时成交量并未出现延续放大，可见空方抛压力量较为有限，预计缩量的态势将使得短期内沪指继续保持震荡整理的格局， 100- 00点一带将是短期指数核心波动区间。