第一创业是否过虑了也谈人民币美元及投降式了

第一创业：是否过虑了也谈人民币 美元及投降式抛售 类别： 机构： 研究员：

如东北、山东和广东等省份 [摘要]

核心观点：我们认为，继续维持超级宽松的货币政策是美国的核心利益所在，美元的加息还需要很长的时间。投降式的抛售更多反映的是心理的恐惧，以及对中国盲目的悲观、对美国崇拜性的乐观，而不是事情将来应该演化的路径。甚至某一天，出于经济继续复苏和再泡沫化的需求，美国重新宣布新一轮QE亦并不奇怪。因为，自2008年金融危机开始，这个世界已经建立在泡沫上，领头雁美国却又苦无新的增长契机，所以仍然需要泡沫的滋养。

以下为报告全文自人民币811新汇改以来，不只人民币，几乎全球每一个新兴市场国家的货币都在对美元贬值，从印度、墨西哥、南非到俄罗斯……这些对一个经济前景及成长强劲的美国而言（如1998年亚洲金融危机时的美国，其失业率在4.8%的历史低点附近，劳动参与率在67%的历史高水平附近，GDP同比增速在4.5%以上），新兴市场国家货币贬值带来的紧缩压力会被其强劲的经济增长所消减；但对现在的美国经济而言（因为劳动参与率大幅下滑到历史低水平的62%附近，其失业率才勉强下降到了5.3%，但依然是个较高水平的失业数据），这是新兴市场国家在向美国集体输出紧缩效应的政策和通缩的物价，这种外部传递而来的压力会导致美国的CPI进一步下降以及阻碍美国经济并不强劲的复苏，进而导致美元的加息更具争议，如同过去两年来一般：只闻楼梯声，不见人下来。