机械制造脱硝市场迎来爆发期看好燃控科技和

机械制造：脱硝市场迎来爆发期 看好燃控科技和龙源技术 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近日，国家发展改革委下发了《关于扩大脱硝电价政策试点范围有关问题的通知》。通知规定，自201 年1月1日起，将脱硝电价试点范围由现行14个省（自治区、直辖市）的部分燃煤发电机组，扩大为全国所有燃煤发电机组。脱硝电价标准为每千瓦时8厘钱。发电企业执行脱硝电价后所增加的脱硝资金暂由电企业垫付，今后择机在销售电价中予以解决。

点评：

脱硝电价试点范围的扩大将会使更多的火电企业获得电价补贴，弥补脱硝成本。2011年11月，国家发展改革委出台燃煤发电机组试行脱硝电价政策，对北京、天津、河北、山西、山东、上海、浙江、江苏、福建、广东、海南、四川、甘肃、宁夏等14个省（区、市）符合国家政策要求的燃煤发电机组，上电价在现行基础上每千瓦时加价8厘钱，用于补偿企业脱硝成本。近日国家发展改革委又发布扩大脱硝试点范围的通知，将原来的14个试点省市扩大到全国，覆盖到国内所有的火电机组，同时要求对已安装脱硝设施的燃煤机组执行脱硝电价，将会使更多的火电企业提升脱硝的积极性，弥补脱硝设备的成本，进一步降低国内氮氧化物的排放量。

买的也是你的服务。因此与客户交谈过程中的态度是非常重要的。具体操作就得针对自家产品的特色和定位来进行处理了。 我们判断1 、14年前端脱硝市场将迎来订单式的爆发性增长。

根据前期出台的《火电厂大气污染物排放标准》，到2014年1月1日，重点地区所有火电投运机组氮氧化物排放量要达到100mg/m 。

随着2014年1月1日的逐渐临近，火电企业脱硝的压力也在增大，安装脱硝设施的火电机组台数亦将迅速增多。我们看好前端的低氮改造市场，因为前端脱硝相对于后端脱硝成本更低，而且脱硝效率一般可以达到%，甚至可以达到60%以上，是电厂脱硝的必备设备。根据我们之前的调研了解，2011年火电机组前端脱硝改造数量在100台左右，2012年大约200台，而我们预计国内脱硝市场迎来爆发期，看好燃控科技和龙源技术证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值实现价值可上脱硝设施的机组数量大约1200台，所以1 、14年将要完成900台左右的改造数量才能达标。在庞大改造数量的压力下，伴随着后续的脱硝电价加价补贴政策的出台临近，我们判断前端脱硝市场将在1 、14年出现订单式的爆发性增长。

我们看好燃控科技和龙源技术的投资机会。根据我们前述的判断，我们看好脱硝板块在1 、14年的投资机会，重点可选择的投资标的我们推荐燃控科技（ 00152）和龙源技术（ 00105）。燃控科技主要是因为公司在前端脱硝的低氮燃烧技术已经广泛应用于电厂，主要面向 0万千瓦机组及以下的脱硝改造，12年已经积累了充足的在手订单，大多数将会在1 年快速确认，将大幅提升公司的业绩。同时1 年随着脱硝市场的爆发，公司凭借在脱硝领域积累的丰富经验将会继续收获更多的订单，我们看好公司在1 、14年的业绩表现，预计1 、14年的EPS分别为0.5 元、0.72元，短线具备较强的爆发力，是值得关注的投资标的。对于龙源技术，根据我们之前的调研情况了解，公司目前在手低氮改造订单约100台机组，预计今年确认70台左右，主要集中在60万千瓦机组的脱硝改造，在前端脱硝市场依然占据市场主导地位，1 年公司的脱硝订单将会继续保持快速的增长，我们预计公司1 、14年的EPS分别为1.08元、1. 9元，也是值得关注的投资标的。

风险提示：火电脱硝电价补贴政策出台慢于预期，脱硝市场订单爆发低于预期。