医疗保健独家品种将显著受益荐股物业

医疗保健：独家品种将显著受益 荐56股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告原因：广东省昨日公布基本药物目录增补版，其中化学药和生物药新增147个品种，中成药新增1 1个品种，共新增278个品种。

独家品种增补数量较多，超出市场预期，除了中药独家品种之外，甚至还有外企化学药独家品种。本次增补的1 1个中成药品种中，近70%为独家品种，涉及上市公司品种有：天士力（穿心莲内酯滴丸、芪参益气滴丸、水林佳）、康缘药业（热毒宁）、红日药业（血必净）、华润三九（参附注射液）、上海凯宝（痰热清）、云南白药（宫血宁胶囊）、佐力药业（乌灵胶囊）、康恩贝（麝香通心滴丸）、众生药业（脑栓通胶囊）、香雪制药（橘红痰咳液）、通化东宝（镇脑宁胶囊）等；化药生物药新增的独家品种有：海正药业（复方头孢克洛片剂）、四环医药（桂哌齐特、曲克芦丁脑蛋白水解物）、康哲药业（氟哌噻吨美利曲辛）、华瀚生物（重组表皮生长因子凝胶）、湘北威尔曼（头孢噻肟钠舒巴坦钠）、浙江尖峰（L-门冬氨酸氨氯地平）、阿斯利康（布地奈德福莫特罗）等。

新增15个中药注射剂，9个头孢抗生素。国家基药目录没有新增中药注射剂，仅增加2个头孢，市场普遍预期卫生部会限制中药注射剂和抗生素进入基药目录。但广东省此次增加15个中药注射剂和9个头孢，可能意味着卫生部对这两类品种并没有限制。

我们认为：多个中药注射剂进入基药目录后，对部分疗效接近的原有国家版中药注射剂的竞争压力加大，如：疏血通注射液和丹参多酚酸盐进入基药增补，与血栓通和血塞通的适应症部分重合；喜炎平、痰热清、热毒宁等清热解毒类注射液之间也将形成竞争。

但她“对配饰有独到的见解、对颜色有大胆的选择、很前卫。” 增补数量超出市场预期。在国家新版基药520种品种出台后，今年6月底之前执行“回头看”，卫生部要求各省从严控制增补，市场普遍预期地方增补品种将较少。但广东省推出278个品种的增补版，再加之广东省2010年版的基药增补目录仍然继续执行（当时新增化学药生物药120个品种，中成药新增124个品种），剔除重复品种之后，我们估计广东省的基本药物目录已经超过900种（国家基药520种+2010增补244种+201 增补278种-重复品种），大幅超出市场预期。

从广东和青海的地方增补版都大幅扩容并增加大量独家品种来看，我们维持201 年7月 日《医药行业中期投资策略》观点：

把握两大需求、聚焦两条投资主线。建议对基本药物的投资聚焦两大类品种：一、高端专科化学药，在基药目录内替代品种少，消费刚性，不受新增品种影响，如通化东宝（重组人胰岛素）、华东医药（阿卡波糖）、信立泰（氯吡格雷）；二、拥有多个中药独家品种的企业，以多品种战略受益于地方基药扩容，如天士力（国家基药2个，多个独家品种有望进入地方增补）、康缘药业（国家基药 个，热毒宁有望进地方增补）、云南白药（国家基药1个系列，宫血宁有望进地方增补）等。

我们认为，广东医保支付能力较强，能够承受较多高价品种，我们判断这些独家品种总体未来2～ 年将在广东市场获得较快增长。我们判断：后续其他经济实力较强的省份，可能也将大量纳入较多独家品种、并新增较多地方增补品种。