钢铁预计月钢价走势以稳为主荐股位置

钢铁：预计6月钢价走势以稳为主 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢铁行业月度投资策略（2018年6月）环保高压抑制产量释放、雨季来临需求走弱，预计6月钢价走势以稳为主需求端，购置土地面积、房地产开发融资累计同比增速边际收窄，而地产库存累计同比增速边际回升，且地产销售端压力显现，商品房销售面积累计同比增速下滑超出市场预期，地产先行指标趋弱，需求有一定下行压力；4月基建增速下行态势明显收缓，“持续扩大内需”政策目标下基建投资有望收敛回落态势甚至走出底部区域，朱格拉周期线索下工业制造的支撑地位进一步得到确认，基建和工业制造带来的钢材需求增长边际值得关注。5月中下旬南岭及以南进入雨季，而后6月中旬后雨带逐步北移至长江中下游，雨季深入需求环比趋弱。从Mysteel统计的主流贸易商的全国建筑钢材成交量来观测，年6月均成交量分别较5月下滑14.21%、上升 .87%、下滑4.9 %。但值得注意的是，今年相较往年同期，工期后延约一个月，不排除淡季下游工地为满足工程进度而加快开工，从而出现淡季不淡的需求。

供给端，第一批中央环境保护督察“回头看”近日将全面启动，已组建6个中央环境保护督察组，对河北、河南，内蒙古、宁夏，江苏、江西，广东等10省区开展“回头看”督察进驻工作，环保高压常态化且趋严化发展。

截止目前，徐州钢厂自4月中旬开始全面停产、复产时间待定，常州市月中天钢铁限产%、东方特钢限产50%，随着环保督查深化，部分环保基础较差的钢厂或被要求不同程度的限产，粗钢产量边际趋降。

而就库存而言，2018年5月 1日，主要钢材品种社会库存1075. 9万吨，环比降5.11%，同比升5.18%；5月上旬钢厂库存1 91.94万吨，环比升2.29%，同比升 .0 %。

原材料端，6月1日，钢厂焦炭库存（110家）达415万吨，持续4周下行、累计减少48万吨；6月1日，独立焦化厂焦炉产能利用率（100家）为75. 8%，环比下滑 .5 Pct。环保高压抑制焦化产能释放，叠加钢厂库存环比降低，预计焦炭走势偏强。6月1日，进口矿库存平均天数达 1天，环比增加 天，港口铁矿石库存达16040万吨，仍处历史高位，叠加钢厂补库意愿不足，预计铁矿石价格走势偏弱。

环境保护督察“回头看”，环保高压常态化和趋严化抑制产量释放，雨季深入、需求环比大概率走弱，供需将呈现两弱格局，叠加原材料基本面偏弱，预计6月钢价走势以稳为主，盈利维持高位。6月份重点推荐：宝钢股份、南钢股份、新钢股份、韶钢松山、方大特钢。 5月份钢价以涨为主、矿价以跌为主，预计6月份钢价走势趋弱、矿价走势趋弱5月钢价以涨为主。需求端，5月中下旬南岭及以南进入雨季，而后6月中旬后雨带逐步北移至长江中下游，雨季深入需求环比趋弱。从Mysteel统计的主流贸易商的全国建筑钢材成交量来观测，年6月均成交量分别较5月下滑14.21%、上升 .87%、下滑4.9 %。但值得注意的是，今年相较往年同期，工期后延约一个月，不排除淡季下游工地为满足工程进度而加快开工，从而出现淡季不淡的需求。供给端，第一批中央环境保护督察“回头看”近日将全面启动，随着环保督查深化，部分环保基础较差的钢厂或被要求不同程度的限产，粗钢产量边际趋降。环境保护督察“回头看”，环保高压常态化和趋严化抑制产量释放，雨季深入、需求环比大概率走弱，美味佳肴礼包供需将呈现两弱格局，预计6月钢价走势以稳为主。

5月份，环保限产抑制钢厂原材料需求，港口库存处于高位调整导致国产矿与外矿价格双双下跌。环保高压抑制焦化产能释放，叠加钢厂库存环比降低，预计焦炭走势偏强。6月1日，进口矿库存平均天数达 1天，环比增加 天，港口铁矿石库存达16040万吨，仍处历史高位，叠加钢厂补库意愿不足，预计铁矿石价格走势偏弱。

5月钢铁行业盈利以升为主，预计6月盈利维持高位2018年5月主要钢材品种的盈利状况以升为主，螺纹钢、热轧毛利均较上月增加，冷轧毛利较上月下降。就具体品种而言（为不考虑库存的现货毛利），根据Mysteel数据，2018年5月，螺纹钢吨钢平均毛利为1 5元/吨，热轧吨钢毛利为1 85元/吨，冷轧吨钢毛利为1017元/吨。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。