渤海证券关注业绩推动下的蓝筹行情物业

渤海证券：关注业绩推动下的蓝筹行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我之前的伪原创内容主要是第一段是自己写 上周指数窄幅震荡，截止周五收盘，上证综指和深证成指分别收于3050.53点和12965.75点，分别较前一交易周变动0.68%和-0.54%，当周两市共成交13380.8亿元，日均成交2676亿元，较前一交易周略有提升。行业方面，申万一级行业指数涨多跌少，其中黑色金属、化工、公用事业、金融服务和交通运输涨幅居前，而有色金属、家用电器、机械设备、交运设备和建筑建材跌幅居前。在风格层面，中小板综合指数相对于沪深300指数的估值溢价继续回落，截止4月15日，这一比值已由2011年2月15日的2.95倍回落至2.75倍。

在经济增速方面，以GDP和工业增加值所体现的经济总体趋势表明经济动力虽有放缓，但幅度并不明显，此前PMI数据所传导出的经济增速疲软并未得到数据的充分印证，三驾马车方面，3月份顺差小幅改善的同时，消费则大幅反弹，同时投资也继续保持平稳增长（尽管剔除以PPI为代表的价格因素，一季度投资的实际增速相对于2010年四季度的降幅也十分有限）。在价格方面，CPI和PPI同比增速继续攀升，3月份CPI环比仅回落0.2%，远低于历史同期水平，加之非食品价格再度攀升，通胀压力仍高居不下对于本周而言，我们认为低估值蓝筹股对市场资金的吸引力依然存在。

上周公布的经济数据显示，A股市场尚处于较高增长和高通胀并存的环境之中，其对于A股市场的影响在于两个方面：一方面，较高的经济增长有利于强化蓝筹股业绩稳定增长的预期，从而令其目前较低的估值水平更具意义，而另一方面，高通胀的压力令政策的紧缩调控仍是核心，存款准备金率的再度上调就是有力的说明，大盘蓝筹股的估值提升空间依旧有限，于是目前蓝筹股股价的提升主要源于业绩的稳定增长。同时上周深发展银行一季报的靓丽表现也为银行板块带来了良好的预期，如果这并非个案，而具有行业特性，那么银行股的上行动力有望强化。鉴于资金对低估值蓝筹板块的关注度继续提升，本周以蓝筹股为主的指数则可能继续震荡盘升。

就投资品种而言，我们认为投资者仍可继续关注以银行、保险、建筑为主的低估值蓝筹板块，同时一季报高增长个股也仍将保持强势，其中高增长源于主营业务且去年同期EPS并非微利的个股无疑将是重点。

1.一周市场回顾上周指数窄幅震荡，截止周五收盘，上证综指和深证成指分别收于3050.53点和12965.75点，分别较前一交易周变动0.68%和-0.54%，当周两市共成交13380.8亿元，日均成交2676亿元，较前一交易周略有提升。行业方面，申万一级行业指数涨多跌少，其中黑色金属、化工、公用事业、金融服务和交通运输涨幅居前，而有色金属、家用电器、机械设备、交运设备和建筑建材跌幅居前。在风格层面，中小板综合指数相对于沪深300指数的估值溢价继续回落，截止4月15日，这一比值已由2011年2月15日的2.95倍回落至2.75倍。