煤炭石油动煤日耗回升焦煤产业链向好覆盖

煤炭石油：动煤日耗回升 焦煤产业链向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

自车神踪迹再现《跑跑卡丁车》已经过去了三日时间 ■动力煤港口价格本周下降：据Wind数据，截至12月7日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于616元/吨，环比下降11元/吨。产地方面，据煤炭资源，山西朔州地区动力煤下降2元/吨，陕西榆林地区下降5元/吨左右。

供暖期开启，日耗环比回升。据Wind数据，截至12月7日当周六大电厂的平均日耗量为59.08万吨，环比上升4.2万吨/天，相较于去年同时期低6. 9万吨/天。据Wind数据，12月7日六大电厂库存179 .64万吨，库存可用天数为28.18天，周环比降 .56天。港口方面，据Wind数据，12月7日，秦皇岛港库存为608万吨，周环比升49.5万吨。

寒潮伴随雨雪天气将支撑日耗走高。近日雨雪天气来袭，气温进一步降低，沿海六大电日耗突破60万吨，与上年同期日耗差距越来越小，但目前电厂的库存水平仍然较高补库存积极性较弱。供给方面，安全检查、环保检查以及临近年底随着完成年内生产任务的矿井增多，将使供给呈现逐渐减少的趋势。

动力煤公用事业化凸显，行业估值有望提升：国家发改委下发《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》，根据规定，长协签订时间更长，签订量更大，价格区间更加明确（对月度长协做出来不超过600元/吨的规定）。随着长协合同对量、价的规定越来越明确，动力煤行业业绩稳定的趋势越来越明确，龙头公司分红比例较高，动力煤公司公用事业特性逐渐凸显，估值有望修复。看好陕西煤业、中国神华等龙头公司。

■焦炭价格本周止跌反弹：据Wind数据，本周焦炭价格止跌，唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于2190元/吨和2050元/吨，环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2500元/吨，环比持平。本周钢价反弹，据Wind数据，螺纹钢价格较上周反弹79元/吨。由于焦煤价格坚挺，降价使得焦炭企业利润压缩，目前随着钢价反弹，焦炭价格也随之止跌，并且据煤炭资源，有部分焦炭企业已经开始重新提价。

短时期的供需失衡仅为暂时现象，去产能带来的供需格局改善将是未来主导焦炭行业的长期投资逻辑。建议关注：开滦股份、金能科技。

另外，喷吹煤作为焦炭在高炉里的主要替代物，在焦炭价格上涨时也会随之上涨，利好喷吹煤龙头潞安环能。