机械制造行业利润增速回落到以内吧

机械制造：行业利润增速回落到20%以内 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●利润增速回落到20%以内。2011年前9月，机械工业实现销售产值11.9万亿元，同比增长26.09%，增速环比回落0.07个百分点，前8月实现收入10. 万亿元，同比增长26.12%，实现利润总额7084.89亿元，同比增长18.98%，重点联系企业订货额同比增幅只有5.99%，呈现持续回落态势。

综合多种因素分析，我们预计机械行业全年增速向20%-25%之间靠拢，利润增长向15%—20%之间靠拢。

●工程机械：挖掘机9月产量负增长。工程机械2011年前9个月的销售产值为4 58.72亿元，同比增长 6.12%，增速环比回落1.27个百分点。主要产品来看，挖掘机9月产量1.62万台，同比增长-16.54%，装载机9月产量1.86万台，同比增长4.15%。全年工程机械销售产值增长预计在25%— 0%之间。

●金切机床增速回落到20%附近。2011年前9个月，国内机床工具行业销售产值为5156.67亿元，同比增长 4. 2%，增速环比回落约1.5个百分点。

前9月金切机床累计完成65.7万台，同比增长20.46%，其中数控机床累计完成19.76万台，同比增长 4.17%。机床行业全年销售产值增速预计在25%左右。

●重矿机械需求稳定增长。2011年前9个月，国内重矿机械行业销售产值为6104.28亿元，同比增长27.71%。其中金属冶炼设备9月产量同比增长 6.72%，前9月累计同比增长2.56%；金属轧制设备产量9月同比增长 4.8%，前9月累计同比增长20. 5%，有明显恢复。考虑重矿机械的周期滞后于整个机械行业，预计未来一段时期重矿机械将相对平稳。

●电力设备：淮南—上海特高压交流线路获批。2011年前9个月国内电工电器行业销售产值为 .11万亿元，同比增长29.97%，整个电的投资重点依然是配自动化、智能电、农改造等，特高压建设10月新批了淮南—上海线，取得了一些进展，但整体进度明显低于国公司年初的预期。

简洁大方。 2.黑色涂漆竹节细节十分精致 ●投资评级与风险因素。维持行业长线看好评级，同时也提示在经济下行周期中，机械行业不具备获得超额收益的外部条件。子行业中建议重点关注行业景气度向好的海工装备、配开关，以及行业环境有所改善的核电和高铁。