金融非银行金融板块全线回升荐股源泉

金融：非银行金融板块全线回升 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于21 5点，上涨1.41%，深证成指上涨1.85%，沪深 00指数上涨1.85%。

资本密集型产业和劳动密集型产业对中国工业经济增长的贡献都在逐步减弱。化纤行业自身属于资产密集型产业成交方面，本周共成交A股8026.77亿元，较上周增加了221. 7亿元，增加幅度为2.84%；沪深 00周换手率为2.76%，较上周小幅回升。板块方面，券商、信托板块上涨4.51%，保险板块上涨5.49%。非银行金融股票中，券商股中西南证券涨幅最大，达到8. 7%；保险股中中国太保涨幅最大，达到6.05%；信托股中爱建股份涨幅最大，达到10. 6%。

本周观点：

券商板块：“昌九生化”事件反映出交易所及券商在两融业务的风险控制上尚需进一步完善。券商资本中介型业务的前景仍然看好。券商基本面仍然保持良好，仍然维持对券商长期推荐评级。

大型券商平均PB维持在1. 倍水平，中型券商PB维持在1..5左右。受益于“新业务、新政策”，行业盈利模式改善可期待。

重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。

信托板块：201 年三季度信托资产规模已经超过10万亿元，较2012年底增长 5.6%。利率市场化推进加速，信托开始积极探索新的盈利模式及相关领域。10月房地产信托规模增长减缓，金融类信托成立规模跃居首位。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿，其次是其风险控制能力。关注经纬纺机、陕国投A。

保险板块：保险方面的中长期观点保持不变：即从估值角度来看，保险板块估值处于底部区域。在保险市场未饱和情况下，保险股长期投资价值仍有空间。保险费率市场化稳步推进，从最新情况来看，寿险类新产品吸引力有所上升，但新产品成本也随之上升，行业投资及风险控制能力亟需提升。建议关注中国太保、中国平安。