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有色金属出口好于非专业预期逊于专业预期牛

时间：2022-05-08 07:44:06 来源：北安环保厂家浏览量：6

不过有色金属：出口好于非专业预期逊于专业预期类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件海关公布铜进出口分项数据。

数据表明，月，中国精炼铜出口分别为27420吨、102 75吨、 5477吨和12506吨；同比去年增长为- 8.5%、407.4%、1057. %和2 0.4%。今年月，中国精炼铜累计出口205066吨，较去年同期增长 6.2%。

2．我们的分析与判断（一）中国出口流向有助于解释LME库存来源从出口流向看，今年迄今为止，中国精炼铜出口最大的目的地分别为韩国、马来西亚、新加坡和沙特阿拉伯。其中中国出口至新加坡的精炼铜同比大幅下降42.4%，其他三个国家均有上升。我们认为这种出口结构有助于部分地解释LME铜库存的地域分布。

（二）中国铜进口仍然较为强劲精炼铜进口25.4万吨，环比基本持平。我们看到无论精炼铜还是未锻造铜及铜材，在经历了连续较高的进口数据后均未出现显著回落。我们调研的结果贸易商将其归结为长单因素，且仍将持续一段时间，这将继续支撑LME铜价。

（三）近期伦敦上海铜套利基差较为稳定根据中国银河证券有色金属行业研究数据库的“上海——伦敦铜套利模型”显示，近期两地套利基差保持稳定。