金融深港通催化剂明日兑现荐股位置

金融：深港通催化剂明日兑现 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要] 上周市场概况上周中信非银指数涨幅-1.9 %，跑输沪深 00指数2.14%。证券板块涨幅-1.89%，跑输沪深 00指数2.11%；保险板块涨幅-1.92%，跑输沪深 00指数2.14%。

近期投资策略重要事件：1）刘士余：全面加强资产管理行业监管，反对不明资金杠杆收购；2）证监会发布两项规定完善基金管理公司子公司监管； ）保监会副主席陈文辉：进一步强化偿付能力监管。

基本面：上周日均成交额6,099.66亿元（- .4 %），两融余额974 .56亿（+6.06%）。12月以来融资买入额/A股成交额比值为10.77%。11.21至11.25一周证券交易结算资金日平均数但需要花2、3年时间’的球队14,8 014,649亿(+1.24%）。

投资策略：监管层首次对保险资金杠杆收购发声，要全面加强资产管理行业监管，坚决查处触碰底线行为，我们认为随着相关监管框架完善，保险资金最终会成为稳定资本市场的价值投资者，质优蓝筹仍是保险资金的重要配臵方向。深港通明日正式开通，券商板块催化剂随之兑现。从基本面看，上市券商业绩拐点愈加清晰；从政策面看，即将召开的全国金融工作会议有望提振金融股和金融改革股。目前券商板块PB估值水平为2.2X，大型券商PB估值1.5X-1.9X，处于历史中枢水平。根据历史经验四季度券商股往往走出可观行情，机构配臵低、攫取绝对收益是券商股上涨重要推手，且券商前期滞涨、利空逐渐出尽，继续建议关注年底前券商股交易性机会。

保险公司投资端基本面改善，继续建议关注保险股尤其是寿险股配臵机会。

投资标的：两条主线：一是中长期看好的华泰证券（互联证券龙头，经纪业务老大，7.8亿美元收购美国金融科技巨头AssetMark布局财富管理，具备在财富管理率先突围的潜质，估值低弹性大）；二是基本面存在改善预期、事件驱动、低估值的标的，国元证券（三年定增+员工持股彰显坚定信心，稳健经营杠杆水平最低之一，深耕安徽、受益于地方国资背景区域优势显著）、国金证券（定增过会价格倒挂存在交易性机会、牵手百度独家大数据战略合作、互金之王）、山西证券（山西金控整合超预期，全牌照金融航母带来协同效应想象空间，山西金控下唯一上市平台有望承担融资平台功能，区域优势显著）、兴业证券（监管部门处罚力度好于预期，前期风险得到较充分释放，战略与执行力基本面扎实，估值最低的中小券商）。

上周重点推荐组合回顾与本周组合上周组合取得绝对收益- . 2%，跑输行业基准1. 9%。本周组合：华泰证券（25%）、中信证券（25%）、中国平安（25%）、新华保险（25%）。