有色金属金价短期仍将波动荐股牛

有色金属：金价短期仍将波动 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

黄金板块，随着美国2016年12月的加息落地，金价也触及近期低点。我们此前提示过金价短期的波动性。春节期间美国政府的各项政策一石激起千层浪，其中也包括金价。黄金价格在节前会跳之后迅速反弹，近期最大振幅已接近40点。随着事件的不断发酵，影响已经扩至全球。金价的波动仍将持续，短期不建议介入。标的方面国内首选山东黄金（），但弹性更大的是巴里克（ABX.N），12月低点至今反弹已经超过20%。

但他们绝对不是因为同一件事而进来的 基本金属方面，环保之风仍然吹遍全球，菲律宾持续关停各大矿企，对于镍和金的产出都有影响；马来西亚对于铝土矿的限制仍将延续，但缺口或将由几内亚的增量逐步对冲。印尼即将出台矿产出口税率新规，或将推动其境内冶炼厂的建设进度，冲击全球其他地区的冶炼，涉及铝、镍、铁、铜、锡、金等金属。国内对电解铝行业的产能限制仍在持续，既三省电解铝产能退出计划出台之后，氧化铝产能退出也有更新，涉及产能达到2800万吨。我们认为电解行业的产能退出势在必行，推荐行业龙头中国铝业（）和新疆电解铝的代表ST神火（0009 .SZ）。

行业重要加州要成全美首个非法移民庇护州BarrickGold2016年黄金产量下降9.8%刚果（金）2016年铜、钴、锌矿产量均下降中国计划减少氧化铝产能以应对污染重要数据跟踪美国2017年1月制造业PMI56.00，前值54.5，去年同期48.2；1月季调后新增非农就业人数227千人，前值157，去年同期126；LME，SHFE两地金属价格下降；稀土价格环比不变；风险提示1）贵金属：美国经济增速超预期；全球经济全面回暖2）基本金属：需求下降；经济增速放缓 ）稀土：收储不达预期；需求低迷；4）大盘风险：市场回调