有色金属短期内基本金属震荡中小幅上扬符合DG

有色金属：短期内基本金属震荡中小幅上扬 符合预期 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.基本金属市场 月1日，LME铜、铝、铅、锌涨跌幅度分别为1.54%、0.99%、0.14%、-0. %。

2.黄金与美元 月1日，金价涨跌幅度为1.2 %。美元涨跌幅度为-0.08%。

.影响行业走势数据、事件美国因素： 月1日，美国劳工部指出，在截至2月25日的一周中，初请失业金人数环比下降2千，经季调的总数降至 5.1万。低于市场普遍预期，维持着4年来的最低水平。此前一周人数由早先发布的 5.1万上调至 5. 万。美国供应管理协会(ISM)发布的2月制造业报告显示，2月的制造业指数为52.4，低于1月的54.1。前者是去年11月以来的最低纪录。

中国因素： 月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月回升0.5个百分点。本月新订单指数为51.0%，比上月回升0.6个百分点。本月生产指数为5 .8%，比上月上升0.2个百分点。本月新出口订单指数为51.1%，比上月回升4.2个百分点。本月原材料库存指数为48.8%，比上月下降0.9个百分点。购进价格指数为54.0%，比上月回升4.0个百分点。

行业、公司动态：

商务部站2月29日发布商务预报表示，铜材等下游行业开工率上升，铜采购量增加，市场库存回落，带动铜价小幅上涨。上周（2月20日至26日）国内1#铜价格比前一周上涨0.1%。

材料智利国家统计局(INE)2月29日表示，智利1月铜产量为 96 41吨，同比下降7.6%。INE将矿石品位下降、铜矿石库存减少及"开采"困难列为导致产量下滑的原因。

中国PMI连续 个月回升并保持扩张态势说明经济"硬着陆"的风险很低,使得宏观政策出台大规模刺激方案的必要性和可能性都不大.但分项指标来看，复苏并不稳定。美国数据整体向好。隔夜基本金属大多上扬，短期内基本金属震荡小幅上扬，符合预期。

4.投资策略综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为金属新材料、小金属的投资机会明显，基本金属投资风险仍大，但基本金属价格下跌可能性还较小，再考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会，我们维持行业评级为"增持"。重点仍然关注稀土行业投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升、厦门钨业，有创业板投资经验者可关注正海磁材。

5.投资风险基本金属价格走势低于预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性；结构调整的步伐低于预期；短期内稀土价格波动风险。