有色金属再生资源黄金十年渠道优劣决定未来了

导致情绪紧张焦虑不安；丈夫为安慰妻子 有色金属：再生资源黄金十年 渠道优劣决定未来 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

再生资源产业迎“黄金十年”再生资源行业以废料划分，主要集中于电器电子、汽车、建筑等领域。

201 年7大品类再生资源回收产值近6000亿元。我们预计未来2- 年内我国废家电器电子报废量将破1.5亿台，对应回收拆解量将超过1亿台；未来8年废旧汽车处理市场将增长5倍，建筑和其他领域资源存量可观；未来我国再生资源产业将充分享受政策红利，迎接黄金发展机遇。

基金补贴促废旧电器电子行业发展不断加速2012年7月，国家正式颁布实施《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》，该标准以基金补贴+严格监管的模式重塑了我国废旧电器电子市场秩序，促使该产业不断加速发展；我们预计到未来2- 年我国电子废弃物报废量将超过1.5亿台，对应回收拆解量将超过1亿台，较201 年4150万的拆解量增长1.4倍，年复合增长率达到 4%。在以旧货回收为主要模式的格局下，具备回收渠道优势、处理牌照优势的企业最为受益。

废旧汽车处理未来8年将增长5倍，产业空间巨大2012年末中国汽车保有量达到1.2亿辆，预计到2020年保有量将突破2.2亿辆。以注销率5%计算，我国汽车报废量将由2012年的240万辆增长至2020年的1100万辆，废旧汽车拆解市场8年增长近5倍，年均复合增速超20%，发展空间巨大。我们预计相关政策红利将打破汽车零部件再制造产业发展的法律束缚，促使我国废旧汽车回收处理产业快速规范成形。

关注具备回收渠道优势、处理牌照优势的行业龙头从废料来源的角度，我们认为废旧电器电子和汽车拆解处理是未来国内再生资源产业发展增速最快的领域。我国以旧货经营为主的回收模式下，建立广阔的废料回收渠道是其形成核心竞争力关键，提前布局这两大产业的再生企业将获得较大先导优势。2012年基金补贴+严格监管制度建立后，废旧电器电子处理行业面临新一轮的高速发展期（1 年回收量4150万台，同比增长 60%；14年月，回收量超2000万台），建议关注具备回收渠道优势、处理牌照优势的行业龙头企业，如中再生。汽车拆解行业未来8年市场空间将增长5倍，待相关行业配套政策落地后，行业将快速启动。

风险提示再生资源政策红利低于预期的风险；行业发展增速低于预期的风险。