煤炭石油动力煤量环比回升炼焦煤量环比下降吧

煤炭石油：动力煤量环比回升 炼焦煤量环比下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述海关总署公布11月煤炭进出口细项数据。11月进口煤及褐煤210 万吨，同比下降26.0%，月累计进口2.64亿吨，同比下降9.47%；11月进口非炼焦煤1607万吨，同比下降26. 6%，进口炼焦煤496万吨，同比下降24.85%。

事件评论11月进口量同比降幅扩大，环比小幅改善，炼焦煤环比降幅较大。11月进口量同比下降26.0%，降幅较上月显著扩大，年内仅次于8月（-27. %），主要是由于上年高基数（同比18%）。环比来看11月进口量较上月回升4.47%，绝对量好于8月及10月。分煤种看炼焦煤进口量同比下降24.85%，较10月降幅扩大，环比下降8.9 。其他烟煤进口量同比下降10. 2%，但环比回升1 .70%，褐煤及无烟煤环比分别下滑 . 6%、15.95%。褐煤折算后的非冶金煤进口量150 万吨，环比回升10.4%。

加装严密的防护 季节性补库致炼焦煤需求环比改善，焦煤进口量下滑或因供给问题。11月全国焦炭产量 966万吨，环比下滑2.44%，主要进口省份河北焦炭产量环比下滑11. 8%，应是11月APEC期间限产所致。下游开工短期下滑压制焦煤需求，但考虑到时间较短对行业预期及冬储补库影响不大。11月末样本钢厂及独立焦化厂焦煤库存环比上升 .99%。冬储补库支撑下需求环比尚可，山西、河北及进口煤价格均有不同程度上涨，由此来看进口量环比下滑或是由进口煤供给端问题所致。

需求环比回升，进口煤价格优势扩大，进口量环比低位回升。11月电厂日耗提升迟缓，但电厂库存高位上升，11月末重点电厂库存9764万吨，环比上升0.74%,动力煤整体需求环比改善。10月港口协同提价15元后进口煤重获价格优势，进口量年内次低或因市场之外的行政因素影响，11月港口再度提价15元，进口煤价格优势持续扩大，进口量环比大幅回升1 .70%符合情理。

进口量环比回升难持续，煤质管理办法或将持续压制进口煤量。12月电厂日耗逐步提升，但沿海电厂去库之下，需求整体难有显著改善，焦煤下游开工高位提升，但补库已至尾声，终端需求低迷情况下，焦煤改善空间亦不大。《商品煤质量管理暂行办法》将于15年1月1日施行，其中小元素指标可能对进口煤造成较大冲击，12月进口贸易商已对此可能造成的风险有所防范，进口量环比回升恐难持续，明年将更将面临较大减少压力。