医疗保健生物医药行业年月第周了

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[摘要]

抗菌药分级管理导致头孢类产业链量跌价降。我们认为分级管理是我国抗生素多年滥用没有根治、政府推进医改的背景下调控的必然措施。从企业角度上讲，与其讨论该项政策制定是否合理，细节是否完善，不如早作准备，顺应大势早点升级产品结构。有实力的争取产品升级，实力稍差的则要选准突破口，或撤或转方向。未来管理趋紧，能在这一市场站住脚的，均是产品，产能、市场、实力过人的企业。建议关注市场原料药中已经升级，并掌握特色原料药，不依赖单一品种的制药企业，如海正药业。

华润艰难增持北药，与地方政府的博弈仍将持续。北京国有资本经营管理中心将其持有的北药集团1%国有股权无偿划转给华润总公司，华润总公司持有北药集团51%的股权，进一步掌控北药，华润旗下药企已经颇多，真正的难点应该是整合。因为华润吞了这么多却一直未有动作，恐怕是消化不良。

这些企业、当地政府、华润的博弈关系未完全理顺。华润多年来整合动作缓慢，也是因为在和当地政府博弈时，也需要照顾既得利益者，有舍有得，否则当年整合华源部分失败的教训仍会上演。

上周沪深 00上涨0. 6%，医药板块上涨2. 1%，跑赢大盘。目前医药股整体市盈率 6倍，比6月初 5倍已小幅上升，医药股保值避险的价值开始体现。从行业个股的涨跌幅来看，本周涨幅居前的既有主要产品疗效显著，同时新增产能得到释放的上海凯宝，也有因公司主要高管出现重大变动而经营出现转机可能的金陵药业，而跌幅居前的则大多是前一段时间因各种刺激，过度追捧开始回调的新华医疗。市场目前对医药股仍投机情绪较重，而一些业内白马经过前一段时间回调，许多个股的投资机会显现。在投资策略时，我们一直坚持，如果宏观经济没有太大起色的话，医药股投资以稳妥为主，选择业内白马较靠谱。