渤海证券短期反弹可待震荡筑底不改覆盖

渤海证券：短期反弹可待 震荡筑底不改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

以金融股为代表的低价蓝筹股成为上周市场反弹的主导力量，截止收盘上证综指和深证成指分别收于2612.19点和11568.17点，较前一交易周分别反弹3.07%和2.36%，当周两市共成交7526.7亿元，较前一交易周萎缩近5%。行业层面，23个申万一级行业均有不同程度上涨，其中金融服务、信息服务、信息设备、化工和采掘涨幅居前。

就上周A股市场所处的国内外环境而言，外围环境依然阴云不散，有关德国可能失去AAA评级的担忧一度令DAX指数在20分钟内大跌6%，而美国高于预期的失业数据以及低于预期的二季度GDP年率修正值也同样不容乐观；在国内，虽然一方面汇丰中国PMI指数的回升令投资者对于经济前景的担忧略有舒缓，另一方面央行在公开市场上持续的净投放令市场利率有所回落，从而弱化了对于流动性前景的担忧，但是依旧维持高位的食用农产品价格依然令我们担忧于8月份CPI数据，同时规模以上工业企业利润同比增速的回落以及有关调整法定存款准备金基数的报道也同样令人忧虑。综合而言，国内外经济前景仍然存在诸多不确定性。

就市场而言，我们延续此前异动点评的观点，认为后半周量能的放大有利于其保持短期活跃，反弹势头尚可延续；但是就中期而言，仅以一日的市场表现来判定底部已经确认为时尚早，国内外的不确定因素仍然会促使黑天鹅事件不断涌现。就周末而言，虽然伯南克有关“美联储拥有一系列的工具，能利用这些工具提供额外的货币刺激性措施”的表述令美国三大股指最终收红，但是美国低于预期的GDP年率修正值和密歇根大学消费者信心指数、国内规模以上企业利润增速和主营业务利润率的下滑、有关存款准备金基数调整的传闻以及浙江台州推出的新建商品房限购令都将对本周市场产生冲击。

但当时的喂养饲料及生态环境绝对是纯自然、绿色、环保的。可想而知 就操作而言，我们同样延续上周市场异动点评中的观点，认为轻仓的投资者可适度提升仓位至50%左右以参与短期反弹，而对于仓位水平已然达到50%的投资者而言，则可针对原有持仓品种采取日内滚动的方式，既可部分享受反弹收益，也可维持较低的隔夜仓位以降低黑天鹅事件对投资组合所产生的负面冲击。品种方面，以银行为代表的金融板块在回调后仍可短期参与（但要留意有关“存款准备金基数调整”消息对于银行股的短期冲击），而对于我们此前提及的防御类品种、新兴产业相关板块及中期预增个股同样可以继续参与，另外周末温总理在农业、农村工作座谈会上有关“保持粮食和农业稳定发展”的讲话或将令农业板块再度迎来做多资金的关注。

A股投资策略周报（2011.08.29）1.一周市场回顾以金融股为代表的低价蓝筹股成为上周市场反弹的主导力量，截止收盘上证综指和深证成指分别收于2612.19点和11568.17点，较前一交易周分别反弹3.07%和2.36%，当周两市共成交7526.7亿元，较前一交易周萎缩近5%。行业层面，23个申万一级行业均有不同程度上涨，其中金融服务、信息服务、信息设备、化工和采掘涨幅居前。