中低端酒成业绩推手牛

五粮液：中低端酒成业绩推手

既有MD材料设计 昨日，五粮液发布2015年财报。据公告称，2015年公司实现营业总收入216.59亿元，同比增长3.08%；实现归属于上市公司股东的净利润61.76亿元，同比增长5.85%。对此，五粮液表示，营收、净利微增系产品收入、销量增长所致。

据财报数据显示，2015年，五粮液高价位酒（指公司酒类产品500ml/瓶，销售含税价格在120元及以上的主要产品）的营收为155.07亿元，占据公司总营收的比重为71.6%，较上一年下滑了0.76%。与之相反的是，低价位酒的销售收入为48.39亿元，占据公司总营收的比重为22.34%，同比增长了9.99%。

北京商报了解到，高价位酒的营收不仅出现微量下跌，其毛利率也在呈现下降趋势。据财报数据显示，高价位酒的毛利率为81.69%，同比下降了2.33%；而低价位酒的毛利率为46.03%，较上一年增长了0.76%。这表示，中低端酒成为五粮液业绩增长的推手。

此外财报显示，五粮液的营业成本为66.72亿元，较上年57.72亿元大幅增长了15.59%，但公司的销售费用为35.68亿元，较上年43.09亿元下降17.19%。五粮液对此表示，营业成本增长，主要系非酒类及中低价位系列酒产品销售比重上升所致；而销售费用降低，主要系公司采用成本费用预算管控等措施加强管理所致。

业内人士指出，目前白酒市场竞争激烈，资源向一线酒企聚焦，五粮液的品牌效应使其中低端酒更易打开市场。

值得注意的是，财报中公布的前五大客户共销售了42.11亿元，占据公司年度销售总额的19.45%，最大的客户年销售为11.75亿元，销售占比为5.43%。而在2014年的时候，前五名客户合计销售为50.21亿元，占年度销售总额比例为23.9%。白酒行业分析师蔡学飞表示，去年五粮液加大了对大商的扶植力度和去库存化，这也反映库存压力小了，资源整合效率提高了。大商份额没有太大变化，在酒业调整期，大商在五粮液体系中的作用越发凸显。（ 刘一博 朱欣悦）

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