商业零售三季度配置小幅下降看好化妆品蹭飞

商业零售：三季度配置小幅下降 看好化妆品 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

该调查还显示核心观点川财周观点截至2018三季度，商贸零售行业公募基金持仓市值为608亿元，总市值环比下降8.08个百分点，占股票投资市值比例为 .54%，环比下降0.15个百分点，商贸零售板块配置水平环比小幅下降。推荐优质国货化妆品板块，受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。相关标的：御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

市场表现沪深 00指数上涨1.2 %，川财消费零售指数下跌6.02%；从板块内部来看，贸易板块涨幅最大，为4.90%，专业零售板块涨幅最小，为 . 8%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为越秀金控（+2 .08%）、金贵银业（+21.76%）以及汉商集团（+20.57%），跌幅前三上市公司分别为赫美集团（-12.09%）、石基信息（-5.06%）以及萃华珠宝（- .72%）。

行业动态美宜佳门店总数突破15000家遍布全国12个省份(联商)；5天销售额达2 亿美元：印度电商下沉市场展现潜力(联商)；国内乳业市场去年销售 75 亿外资企业争相角逐（联商）；新版美国青少年消费报告：女孩子更爱到实体店买美妆（联商）。

风险提示经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。