化工地缘冲突推升油价回调需求趋强源泉

.blk-v-tit a{text-decoration:underline;}化工：地缘冲突推升油价 回调需求趋强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点更新：

本周石油石化指数较上周下跌1.67%，上证指数同期下跌2.77%，石油石化指数整体跑赢大盘。原油价格冲至 年高点并小幅回落，布油本周报收于7 .02美元/桶，较上周上涨0.55%，美油报收于68.06美元/桶，较上周上涨1.16%，两大指数继上周大涨后均续创三年历史新高。表现最佳与最差的板块分别是：石油开采（-0.04%）与油品销售及仓储（-4.5 %）。

各子板块中，一周表现最佳与最差的分别是，炼油：中国石化（0.00%）与高科石化（-11.54%）；石油开采：中国石油（0.26%）与蓝焰控股（-9.84%）；油田服务：海油工程（-1.12%）与*ST油服（-2.44%）；油品销售及仓储：光正集团（0.00%）与国际实业（-6.89%）；其他石化：海利得（4.5 %）与石大胜华（-10.24%）。

本周布油与美油涨幅继续扩大，2014年11月以来首次升破74与69美元关口。本轮续涨的动力来源于地缘政治因素以及对OPEC保持减产的预期。除叙局势带来的原油供应受阻预期外，本周市场明显受到对俄罗斯受美制裁范围扩大以及对伊朗重新受到制裁的担忧影响，沙特希望油价到达80甚至100美金/桶的消息，令OPEC目标达成后或将继续执行减产协议的可能性提高，以及之前EIA原油/汽油/精炼油库存的意外下跌带来的三重影响，美油/布油获得进一步攀升的动力，即便特朗普周五在推特中对OPEC领导的集体减产行动做出抨击，市场也很快消化了其带来的跌幅。花旗将18年布油价格预期提升5至6美元/桶，达到平均65美元/桶，同时提示了输油管道瓶颈带来的美油下行风险。朝韩最新的和平进展料将带来东北亚局势稳定与经济发展的良好预期，对于区域能源及化学品的需求形成利好。我们认为油价短期内在上述因素齐备的条件下仍将维持近期高位，但中长期随着美油产量的继续提升，存在回调至60美元的可能。

天然气方面，本周NYMEX天然气期货价格中枢略有提升（1. 2%）。随着国际原油期货价格的上行，价格尚处于低位的天然气对原油的部分替代效应显现，中东地区及北美对天然气发电及天然气化工的需求进一步增长。沙特对天然气投资减税，澳洲也解除了北领地禁止使用水力压裂技术开采天然气的禁令，世界油气巨头纷纷增加资本开支，料将进一步提升未来天然气产能，彰显对未来天然气需求和价格的乐观预期。随着亚太地区LNG需求的超预期释放，国际LNG供过于求的局面有可能提前转化，中东地区紧张局势加剧对供给释放潜在拖累，国际天然气价格有望反弹。