钢铁供应压力不大钢价有望逐步回升荐股位置

钢铁：供应压力不大钢价有望逐步回升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2014年8月8日)钢材现货市场主流品种价格小幅势震。库存方面，社会总库存环比下降0.8%，这是自 月初已连续22周出现下降，目前钢铁社会库存量较今年2月末峰值相比，累计降幅达 7%；7月下旬统计重点钢铁企业库存较上一旬末下降4.89%。从需求来看，7、8月由于天气原因淡季特征明显，用钢需求萎缩，不过，4月份以来，政府陆续出台至少17项微刺激稳增长措施，随着政策落实，经济逐渐企稳回暖；7月16日的国务院常务会议上， 总理再次强调“必须保证完成”经济社会发展主要目标任务，下半年我国经济有望继续向好，这有利于钢材需求回升。从供应来看，7月下旬重点企业粗钢日产量旬环比下降2.81%，目前钢厂有盈利，生产积极性不减，但部分钢厂受资金紧张制约产能释放不足，此外，7月我国出口钢材同比增长56.5%，接近此前5月份创下的历史高位，而据调研8月份华东钢厂出口合同量较7月份继续上升，因此总体看国内市场新增资源投放有限。从资金面看，随着定向宽松政策推出，市场资金面较为宽松，但就钢铁行业来看，钢铁产业链资金紧张的局面仍难以得到改观。从成本来看，力拓以及FMG2季度铁矿石产量均创下同期的历史新高，我国7月份铁矿石产量同比增长12.8%，在供应加快的情况下，成本对钢价支撑依然疲弱。综合来看，近期公布的宏观经济数据向好，政策层面暖风频吹，对目前低迷的国内钢市信心起到提振作用，但当前国内处于高温多雨的消费淡季，终端需求难以放量；而矿石价格难以继续上涨，成本对钢价的支撑力度减弱，由此我们预计8月钢价可能仍呈震荡走势，但9月后随着需求回升，钢价有望走高。上周A股钢铁指数上涨 . 7%，表现强于大市，同期沪深 00指数上涨 .05%。我们继续看好行业龙头宝钢股份，主要是：1）公司的下游汽车保持相对较好增速；2）股权激励力度较大； ）有望首先迈出国企改革的步伐；4）估值便宜。此外我们仍看好下游需求旺盛的子行业，包括受益于下游石油石化、核电发展的能源装备材料公司久立特材以及高温合金生产商钢研高纳（军工高端材料代表企业）；此外，包钢股份逐渐拓展资源业务，值得关注。

支撑评级的要点上周（截至2014年8月8日）钢材现货市场主流品种价格呈小幅波动：建材中螺纹钢上涨0. %，线材价格上涨0.2%，板材中热轧和冷轧价格持平，中厚板价格下跌0.4%。期货方面，螺纹钢上涨0.4%，线材持平。

上周进口铁矿石青岛港到岸价格上涨0.5%，唐山港国产铁精粉价格持平。

上周社会钢材总库存下降0.8%，长材中螺纹钢库存上涨0.1%，线材库存上涨0.8%；热轧、冷轧和中厚板库存下降2.6%、1.1%和2.9%。7月下旬重点钢铁企业库存量为1408.4万吨，较上一旬末增减少72.5万吨，环比下降4.89%。促进经济转型升级而设立的区域性股权交易市场。浙江省级金融投资平台 浙江省金融市场投资有限公司为其大股东

据中钢协数据，7月下旬重点企业粗钢日产量175.69万吨，减量5.08万吨，旬环比下降2.81%。预估7月下旬全国非重点企业粗钢日产量为51.2万吨，占比22.6%，全国粗钢产量预估值为226.9万吨。在盈利情况相对较好的情况下，7月中下旬重点企业粗钢日均产量连续下降，反映出部分钢企由于资金紧张，生产情况依然受到影响；同时，近期国家密集出台环保治理及淘汰落后政策，也对部分落后产能释放形成了抑制。

中国钢铁工业协会召开信息发布会，今年上半年，大中型钢企实现利润74.8亿元，同比增加42.76亿元，但主营业务仍亏损6.6亿元，资金链依然紧绷。

海关数据显示，2014年7月我国出口钢材806万吨，较上月增加99万吨，同比增长56.5%，这是第二次突破800万吨出口量关口，且接近此前5月份创下807万吨的历史高位；月我国累计出口钢材4,907万吨，同比增长 6.9%。7月我国进口钢材122万吨，较上月增加9万吨，同比增长 . 9%；月我国累计进口钢材847万吨，同比增长5.8%。7月我国进口铁矿砂及其精矿8,252万吨，较上月增加795万吨，同比增长12.82组合奖励：外功攻击+200;内功攻击+200。交流群号： 狮吼功在第一回合施放%；月我国累计进口铁矿砂及其精矿5 ,960万吨，同比增长18.1%。

上周市场传出马钢股份全资子公司裕远物流正式破产，以及山西安泰集团冶炼有限公司两座炼铁高炉及配套的烧结机因行业及信贷资金环境恶化停产的消息，显示出钢铁行业资金面依然没有好转的迹象。

巴西矿商淡水河谷有色金属负责人JoseCarlosMartins周四表示，计划五年内将出口中国的铁矿石数量加倍。公司计划在五年内将铁矿石年出口量提升到4亿吨左右，较201 年出口的逾2.7亿吨，增加近50%。

.2014年8月，普氏能源资讯中国钢铁情绪指数（CSSI）为46.97点（最高100点），比7月份的45.9点小幅提升1.07，已连续2个月处于荣枯线下方。这表明今年8月中国钢铁行业的健康状况不会有明显改善，行业普遍预计8月份的钢材订单量将保持平稳。

.上周A股钢铁指数上涨5.40%，表现强于大市，同期沪深 00指数上涨0.07%。

其中，抚顺特钢涨幅居前，酒钢宏兴跌幅较大。