幸福快乐媒体贸易战担忧引发风险偏好变动荐6股依依不舍

媒体：贸易战担忧引发风险偏好变动 荐6股 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周传媒行业录得较大幅度跌幅，表现弱于沪深 00及创业板指，细分子行业均录得一定跌幅：上周（2018. .. .2 ），受贸易战可能爆发的影响，沪深 00录得- .7 %跌幅，创业板指录得-5.2 %跌幅，中信传媒指数收跌-6.24%，表现弱于沪深 00及创业板指，在29个中信行业指数中排名第20位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业均录得一定跌幅，跌幅由小到大依次为影视动漫-6.45%，游戏-6.80%，出版传媒-7.01%，广电-7.76%，广告营销-7.96%；体育- .00%，教育-7.50%。

本周行业重点及公告：中央发布《深化党和国家机构改革方案》；广电总局下发特急文件禁止非法抓取、剪拼改编视听节目；腾讯发布2017年财报；阅文集团发布2017年财报；爱奇艺及B站更新招股说明书等。

本周互联传媒行业观点：上周受贸易战担忧的影响，市场风险偏好出现较 动，传媒行业下跌幅度较大。我们认为贸易战对市场的影响还是有限的，尤其对传媒公司大致没有基本面的负面影响。创新思路、大胆探索因此我们认为在市场调整的背景下，可关注绩优基本面扎实估值合理的个股标的。上月底中小创业绩预告已经公布完毕，行业内部分化较大，影视及游戏板块公司出现业绩下滑的原因大多是因相关项目未上线或表现不及预期，广告营销行业公司出现业绩下滑的原因主要是部分营销细分行业子公司因行业环境变化而产生亏损；而商誉减值则成为传媒行业业绩预减的普遍原因，这一点在广告营销行业中尤为普遍。从中长期看，我们认为依然要警惕行业前期高速外延并购带来的外延并购及商誉风险所带来的“双杀”效应。未来行业的关注点依然是业绩为王，应该继续紧跟细分成长的龙头，挑选严望佳在1999年推出了第一个络安全软件——Webkeeper站检测与防护系统。2000年优秀外延并购与坚实内生增长并存的标的。

重点推荐标的：顺科技（ 0011 ）、迅游科技（ 00467）、盛天络（ 00494）、光线传媒（ 00251）、分众传媒（002027）、中南传媒（601098）等。