幸福快乐地产成交量环比上涨一成依依不舍

地产：成交量环比上涨一成 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

重点城市成交量环比继续增长。

我们监测的19个重点城市（大连不连续）上周销售面积２８６．１万方，环比上涨１０．０６％。

长三角成交量大幅上升，上海微幅上涨，杭州、宁波上升近五成。

上海上周成交 .50万方，环比增长 6.18%；杭州上周成交16.50万方，环比增长25.57%；宁波上周成交8.7 万方，环比增长6.85%；南京和苏州成交面积分别环比下降10.98%和增长8.02%环渤海成交量整体基本稳定，北京环比下降。

北京上周成交22.65万方，环比下降14.91%；天津成交10.98万方，环比上涨10.02%；青岛成交面积16.00万方，环比上涨11.50%。

珠三角整体成交上升，东莞涨幅居前。

广州成交18.54万方，环比增长 2.4 %；深圳成交8.18万方，环比增长24. 2%；东莞成交5.16万方，环比下降6.52%。

西南成交涨跌互现，仅西南成都下降近四成，东南厦门涨幅出众。

重庆上周成交55.8 万方，环比增长20.25%；成都成交７．１７万方，环比下降２２．２３％；福州成交2. 7万方，环比增长75.56%；厦门成交4.0 万方，环比下降5.84%；长沙成交16.92万方，环比增长90.97%；武汉成交 0.84万方，环比下降15. 0%。

组合仓位和配置不变。

我们的地产股票组合截至上周末（2010.12.17～2012.1.4），不考虑冲击成本的整体组合跌幅 .0 %。同期地产板块的累计跌幅25.51%，上证综指跌幅25.0 %。本周我们的地产股票组合不变。个股推荐为：招商地产、华侨城A、万科A、鲁商置业、中南建设、保利地产、金融街、首开股份、金地集团。

以价换量弹性犹在，但利润率减少将严重压抑投资。

一二线城市继续维持温和式成交量上涨，这主要是以价换量的结果。成交量并没有出现断崖式下跌，维持在成交量底部盘整，正如我们的预期。但我们认为，利润率的大幅缩减将促使开发商缩减投资，未来行业的投资增速会快速下降。在价格方面，我们依然维持20%左右局部调整的基本观点。政策见顶，估值见底将利好房地产板块。