有色金属金属价格反弹短期缺乏基础持续看好吗

有色金属：金属价格反弹短期缺乏基础 持续看好新能源汽车＋军工 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

民警终于在离铁路家属区一公里远的废弃房屋里找到了三名小孩。 报告要点10月制造业PMI维持低迷，坚定看好新能源汽车+军工前周“双降”对市场信心提振有限，中国10月官方制造业PMI49.8，与上月持平。进出口压力较大，有色金属冶炼及压延加工业PMI低于临界点且继续回落，“金九银十”成色不足。因此，虽然持续宽松的货币政策及逐渐发力的财政政策对经济有显著托底作用，但全球经济“四期叠加”对于金属需求的负面影响依然占据绝对主导因素。本周LME锌价跌回嘉能可宣布减产之前、铝价大跌、稀土价格回落均显示供给收缩预期带来的价格上涨昙花一现且在需求下行周期这一过程将愈发迅速。与之相反，以碳酸锂为代表的行业景气度向上品种价格持续上涨。

由此可见，四季度基本金属股票依然存在短期博弈性机会，但如果从产业中长期发展逻辑和行业景气度角度考虑，新能源汽车行业及军工行业依然值得关注。

电机的钕铁硼和锂行业值得关注。

工业金属、黄金跌幅加深；电池级锂盐持续强势，稀土回落LME基本金属跌幅加深，锌价跌回嘉能可事件之前。（1）周内LME三月基本金属期货价格继续全线收跌，其中铅、锌、镍、锡分别走弱 .44%、2.7 %、4.70%和4.72%。LME锌价已经跌回嘉能可宣布减产之前，供给收缩预期带来的价格上涨昙花一现。中国央行持续宽松然而制造业的低迷使市场对于需求改善的预期进一步下滑，中期工业金属价格尚不具备持续、显著反弹的基本面及逻辑基础。

Comex黄金跌1.96%至1142：美国宏观数据稳中向好，温和复苏下美元持续缓慢走强的概率较大，Comex黄金维系震荡，下挫1.96%至1142美元/盎司。

我们认为，（1）黄金价格尚未突破全球领先经济体（尤其美国）通胀疲弱、美元盘整但仍处强势区间、联储加息预期高悬的偏弱格局；（2）向前看，我们判断金价尚不具备大幅走高的必要条件，但也并不悲观，预期中期在 00美元/盎司的区间内维持震荡的概率较大。

稀土价格回落：各大稀土集团减产的刺激减弱，镨钕镝铽（钕铁硼相关）价格反弹乏力出现回落。但在目前时点，由于需求整体较弱，且行业的症结“供给无序”并未得到根治，预计稀土价格持续、大幅反弹尚不具备基础。

电池级碳酸锂报价强势：国内电池级碳酸锂报价升至70000元/吨；建议投资者对Q4锂价格持续关注，并维持对行业2016年的乐观预期。