有色金属重视白银板块机会荐股覆盖

有色金属：重视白银板块机会 荐16股 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本金属全线大涨。一是中国降准释放流动性，两会开幕聚焦供给侧改革；二是美国数据喜忧参半，非制造业PMI创2014年2月以来最低值，周五非农数据虽然亮眼，但平均薪资低于预期，美元指数冲高回落，难以推高短期内加息预期；三是原油方面传来利多，原油企稳上涨提升市风险偏好。

■黄金上涨 .0%，白银上涨5.6%。上周金价继续强势上涨，主要受到美国经济数据不佳影响及地缘政治局势影响。

■稀土价格下跌。小金属涨跌不一，碳酸锂价格继续上涨，钴因收储上涨。上周国储局结束了首批金属钴收储招标，总共成交2800吨金属钴，成交价格高于20万低于去年11月招标的20.5万，预计招标价格应在20.. 万元/吨，在一定程度上缓解了金属钴供应过剩的情况，钴价小幅上涨。

■寻找有色滞涨股，从累计涨幅和PB出发，关注明显滞后于行业龙头的个股。铜板块：关注江西铜业、云铜股份。铅锌板块：驰宏锌锗、宏达股份、中色股份。铝板块：中孚实业、中国铝业、新疆众和。锡板块：锡业股份；镍板块：吉恩镍业。

■回顾银价牛市史，滞涨环境下，白银涨幅远大于黄金。回顾1960年代以来白银价格的波动历史，白银一共经历了4轮涨幅巨大的大牛市，节奏与黄金大体相近，但在避险属性推动的金价牛市里，白银表现偏弱，而在通胀推动的金价牛市里，白银表现不遑多让。其中，年全球滞涨时期，白银涨幅高达1 67.40%，是黄金同期涨幅（721%）的接近两倍。

■货币天然是金银，在黄金大放异彩之时，我们建议高度关注白银板块配臵机会。一是低银价下白银产出稳步回落；二是白银抗通胀属性与黄金相比不遑多让，滞涨年代银价弹性大，而目前金银比处于历史相对高位，上涨动能与势能兼备，修复空间大；三是白银工业属性强，充分受益工业金属价格反弹。关注银泰资源、盛达矿业和中金岭南等相关标的。

协议里没写阿里巴巴不能去美国开展业务 ■有色视角看十三五，关注有色行业中新材料企业与国家“百大项目”相关。航空发动机及燃气轮机项目方面关注炼石有色，新材料领域 D打印与石墨烯具有广阔的市场前景，关注烯碳新材、方大碳素，新能源汽车关注碳酸锂和钴相关标的。核电建设方面，关注中飞股份，东方锆业等；大容量光通信传输系统关注云南锗业。