有色金属配置成长正当时荐股了

有色金属：配置成长正当时 荐4股 类别： 机构： 研究员：

回顾 [摘要]

报告要点本周观点：淡周期、重成长，继续看好“新能源汽车”+“军工”我们仍然维持看好“新能源汽车”+“军工”板块，重点推荐中科三环，维持推荐厦门钨业、正海磁材。继续推荐既有下游新能源汽车需求拉动、又有上游价格止跌回升的钕铁硼磁材行业的标的，重点推荐中科三环；并认为作为新能源及军工行业的关键基础原材料，中国WTO败诉将倒逼政策落地，稀土中长期价格走势值得期待，工信部正式发布《关于组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》，八部委将于2014年10月10日至2015年 月 1日开展全国打击稀土违法违规行为专项行动，我们前期关于稀土价格的逻辑正得以逐步兑现；继续看好军工行业景气，推荐在发动机产业链地位突出的钢研高纳。

行情回顾：大盘波动+金属价格平淡，有色板块暂歇旗鼓上周有色金属（申万）指数整体下挫1.5 %，跑输大盘1.45个百分点。尽管10月汇丰制造业（50.4，近三个月高点）、服务业PMI（52.9，近三个月低位）依旧平淡，但机场和铁路等基建项目的集中获批、央行灵活的货币政策（月通过MLF注入7695亿基础货币）、加上“一带一路”及高铁外交等国家战略崭露头角，一定程度上对冲了宏观经济的下行预期，市场信心仍获支撑。

LME基本金属价格涨跌分化，供给收缩品种锌、镍分别下挫 .07%、2.10%（电子盘），跌幅居首。月重现供给分化引致短期价格走势分化的概率不容小觑；但与此前不同，我们预计2014Q年市场对以下四点将有更加理性的思考：（1）中国宏观经济持续减速与国内“微刺激”、海外“一带一路”等大国战略间的对冲关系（2）镍品种居高不下的库存对中短期价格的压力（ ）供给收缩/去产能品种的实际产能削减是否实现预期（4）沪港市场对应板块的联动性。黄金方面，周内整体下挫0. 1%至1170美元/盎司（电子盘）。由于美国复苏稳健、美元步入强势周期及全球通胀疲软，我们依然对中长期金价保持谨慎。稀土方面，上周镨钕走低，镝铽走强。向前看，随新一轮“全国打击稀土违法违规行为专项行动”的推进，我们预计中长期稀土价格的上涨依然值得期待。小金属方面，上周钼、钽、钨精矿分别下挫 .89%、1.19%和1.0 %。

宏观因素跟踪：一份好的非农远非高枕无忧；中国“微刺激”悄然走强美国10月非农新增就业维持在20万之上、就业率降至5.8%，但不容忽视的是劳动参与率仍处于62.8%的低位、且关键的薪资增长低预期。中国方面，尽管全面宽松尚不可期，但MLF等新货币工具大施拳脚暗示“微刺激”的加码。