化工石脑油裂解乙烯装置盈利有望再创新高荐物业

化工：石脑油裂解乙烯装置盈利有望再创新高 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重要信息回顾：

油价：油价震荡上行，至2月 日收盘，Brent原油期货收于56.81美金/桶，较上周末上涨2. 2%；NYMEX期货价格收于5 .8 美金/桶，较上周末上涨1.24%；周均价分别为56.22和5 . 4美金/桶，涨跌幅分别为+1.29%和+0.4%。美元指数收于99.74，周涨跌幅-0.8 %。

原油及相关库存：2017年1月27日美国原油商业库存4.948亿桶，较之前一周增加650万桶；汽油库存2.571亿桶，周增加 90万桶；馏分油库存1.707亿桶，周增加160万桶；丙烷库存6265万桶，周减少556万桶。

美国原油产量及钻机数：1月27日美国原油产量为891.5万桶/天，较之前一周减少4.6万桶/天，较一年前减少29.9万桶/天。2月 日美国钻机数729台，周数量增加17台，年增加158台；加拿大钻机数 4 台，周数量减少2台，年增加101台。其中美国采油钻机58 台，周数量增加17台，年增加116台。

石油化工品：石脑油日本到岸周均价微跌1美金，为517美金/吨；丙烷2月2日FOB沙特较上周上涨27美金，为521美金/吨；乙烯周均价上涨86美金，为CFR东北亚1208美金/吨；丙烯周均价+21美金，为CFR中国9 2美金/吨（山东地区+ 0元，为76 元/吨）；丁二烯周均价+86美金，为CFR中国 070美金/吨。芳烃价格：纯苯外盘周均价上涨 5美金，为FOB韩国99 美金/吨（国内华东+400元，为8500元/吨）；PX周均价上涨 4美金，为CFR中国912美金/吨（国内较春节前上涨60元，约75 0元/吨）；PTA价格较春节前上涨220元，为5570元/吨。

投资提示：

观点：预计油价仍将温和上涨，但美国钻机数、原油库存的增加或将抑制油价上涨幅度。受节假日外盘影响，节后石化产品预计大概率回升，主要是乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯等产品。丙烷由于季节性需求，加上沙特石油减产，CP价格大幅上涨，但预计美国丙烷供应仍然过剩。

1、石脑油裂解乙烯产业景气程度高。推荐中国石化、上海石化、华锦股份。

2、丙烷-丙烯-聚丙烯产业链，推荐东华能源。

这些人开始用 “打游击”、“昼伏夜出”的方式继续顶风作业 、丙烷价格上涨，有望带动LNG的替代需求，推荐恒通股份。

建议关注：从低估值及石化盈利良好角度建议重点关注中国石化、华锦股份、上海石化；掌握液化气贸易制高点，未来成长空间巨大，推荐东华能源；LNG有望迎消费旺季，LNG分销及贸易量持续增长，推荐恒通股份；润滑油行业空间巨大，公司未来有品牌推广优势，推荐康普顿；受丁二烯制约，合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖，建议关注中化国际；受益于北美能源独立以及近期油价回升，建议关注小市值，未来平台整合能力强的油服公司通源石油；建议关注受益油气混改具有资产注入预期的泰山石油、四川美丰、大庆华科。