家用电器持续推荐具有国际竞争力的龙头荐哈

家用电器：持续推荐具有国际竞争力的龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

导致医院百度推广预约率明显降低。 投资建议：持续推荐具有国际竞争力的白电龙头建议关注具备国际竞争力与全球化布局的板块龙头，继续推荐持有业绩确定性较高的家电龙头，推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔，小家电龙头苏泊尔，集成灶龙头浙江美大。

待外部环境趋于稳定后，出口龙头的中期业绩将有望迎来改善，依然看好出口行业格局改善带来的龙头的长期成长性，建议关注西式厨房小家电龙头新宝股份，按摩椅龙头荣泰健康。

一周行情回顾（2018.04.09—2017.04.1 ）沪深 00指数小幅上涨，涨幅0.4%。本周家电板块表现较差，申万家电指数下跌1. %，跑输市场1.7个百分点，其中白电指数跌幅为1.2%，视听器材指数下跌1.9%。

本周行业要闻行业动态中国制冷空调业去年实现工业总产值约6500亿元2017年五类高效节能家电国内销售近1.5亿台品牌动态青岛海尔计划在德国上市美的中央空调三大新战略瞄准前瞻市场卡萨帝自由嵌入式冰箱获2018iF、红点4项大奖本周重点报告回顾老板电器年报点评：业绩增速放缓，基本符合预期年报略高于业绩快报，基本符合预期。2017年公司实现营业收入70.2亿元（YoY+21%），归母净利14.6亿元（YoY+21%），毛利率5 .7%（YoY- .6pct），净利率20.8%（YoY-0.00 pct）。

传统产品收入增速放缓，未来更多依赖三四线市场和新品拓展。

公司从渠道型向产品创新型转型，长期成长空间依然大。

海信科龙2018年一季报点评：收入利润增长稳健，盈利能力略有下滑收入利润稳健增长，盈利能力略有下滑。原材料叠加汇率影响公司毛利率，内部效率提升期间费用率有所下降。中央空调多联机业务未来可期，主业存在改善空间。

飞科电器年报点评：线上渠道带动业绩保持快速增长业绩快速增长，盈利能力持续提升。2017年公司实现营业收入 8.5亿元（YoY+15%），归母净利8.4亿元（YoY+ 6%），毛利率 9. %（YoY+1.4pct），净利率21.7%（YoY+ .5pct）。线上渠道发力带动收入增长。主力产品稳健增长，新品推进有望为公司带来新的增长点。

汇率跟踪：截止2018年4月1 日数据，人民币兑美元汇率有所回升。

原材料价格：本周铝、铜、冷轧板卷、原油价格均上涨。

面板价格：截止2018年 月数据，面板价格持续下降。

风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；市场竞争环境恶化。