银河证券调整中寻找具有安全边际的中小盘成DG

时间表就是在“十三五”期间快速完成从全面节制生育到全面鼓励生育的历史转轨。银河证券：调整中寻找具有安全边际的中小盘成长股 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）正式进入两会时间，A股各板块本周以震荡为主。

月7日，上证综指收于2057.91点，结束两周的连续下跌，本周该指数累计上涨0.08%。深证综指收于1102.28点，本周累计上涨1.05%。

沪深 00收于2168. 6点，累计下跌0.49%。中小板指收于4995.11点，累计下跌0.68%。创业板指收于1460.61点，累计上涨1.79%。

本周市场估值水平相对平稳。沪深 00本周五市盈率8. 9倍，较今年2月28日下降0.07倍；中小板本周五市盈率 8.05倍，较2月28日上升0. 5倍；创业板本周五市盈率62. 9倍，较2月28日上升1. 8倍。

（二）本周市场成交量缩小，资金继续流出本周，沪深两市累计净流出资金272亿元，环比下降51.9%。重点板块资金流向方面，本周沪深 00资金流出75.91亿元，流出资金环比上周下降64. %；中小板资金流出79.82亿元，流出资金环比上周下降41%；创业板本周资金流出 8.08亿元，流出资金环比上周下降51. %。

（三）本周美股三大股指集体上涨，标普再创新高主要上涨原因是（1）美国2月非农就业数据远远好于预期，美国非农就业人数增加17.5万人；（2）失业率从6.6%上升至6.7%；（ ）美国商务部公布，1月份美国贸易赤字从1月份经修正后的 90亿美元小幅上升0. %，至 91亿美元，低于预期。道琼斯工业指数报16452.72点，周涨0.8%；纳斯达克指数报4 6.22点，周涨0.7%；标普500指数报1878.04点，周涨0.8%。

（四）下周投资观点上周在房地产双向调控、油气改革、国企改革等两会主题板块的带动下，大盘震荡趋稳，但成交量收窄，市场情绪仍然较为谨慎。

国内需求继续放缓。2月PPI同比下降2.0%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降2.1%，环比下降0. %。在 0个主要工业行业中，16个行业产品价格稳中有升，14个行业略有下降。PPI下降一定程度上与春节后企业生产开工不足、需求放缓等方面有关。

下周两会将结束，政策维稳环境消失，新一轮IPO将启动，在目前经济下行趋势尚未见底的背景下，股市反弹力度继续受到压制。国内经济结构转型决定了股市的结构性机会仍在于代表新兴产业的中小盘成长股，我们现阶段的投资建议是保持谨慎，建议关注具备业绩增长潜力、估值具有安全边际的中小盘成长股。

风险提示：关注经济增速下滑风险、年报业绩低于预期风险。