钢铁钢价将窄幅波动等待政策进一步明朗位置

钢铁：钢价将窄幅波动在中城建的官上已经多次出现 “郡原地产”的身影。 等待政策进一步明朗 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：钢价将窄幅波动，等待政策进一步明朗本周wind钢铁行业指数上涨0.66%，跑输沪深 00指数1. 6个百分点，跑输上证综合指数1.56个百分点。涨幅前五：常宝股份、金洲管道、恒信科技、贵绳股份、本钢板材；涨幅后五：方大特钢、鼎泰新材、莱钢股份、酒钢宏兴、八一钢铁。本周钢材市场各品种表现不一，建筑钢材及热轧表现相外贸信托在产品说明中表示对突出，其他维持弱势态势。10月下旬全国粗钢日产量171.70万吨，接近年内最低值16干净割胶铝线9.54万吨，钢厂已出现明显减产迹象。随着北方钢厂检修减产增多，北材南下步伐也将有所减缓，预计后期供给压力将减轻。汇丰中国10月制造业PMI为51.0，自6月来首次好转，但仍低于长期平均水平。铁道部将融资规模已扩至2500亿元，部分前期停工项目已陆续复工，利好钢市。央行再度向银行体系净投放流动性，货币政策出现局部松动迹象，银行承兑汇票贴现率大幅回落，市场资金紧张局面有所缓解。部分利空已得到消化，近期原料价格小幅反弹，钢价跌势明显放缓，部分品种反弹，但是在房地产和基建没有实质性好转的情况下，预计反弹之势将难以持续。预计短期内钢价将窄幅波动，等待政策信号的进一步明朗。建议重点关注特钢和低市净率类的公司。

投资组合：西宁特钢、大冶特钢、新兴铸管、宝钢股份、河北钢铁原料：矿价和钢坯小涨，废钢大涨，焦炭小跌国内铁精粉均价1004元/吨，环比涨21元/吨；青岛港现货铁矿石1015元/吨，环比跌 0元/吨；印矿CFR指数1 1美元/吨，环比涨2美元/吨；唐山废钢 020元/吨，环比涨160元/吨；唐山方坯 880元/吨，环比涨50元/吨。

钢价：钢价弱势下跌，后市将窄幅波动本周国内钢价综合指数157.40，周环比跌0.22%，其中长材涨0.21%，扁平材跌0.71%，分别收于180.20、1 7.70。11月4日，螺纹钢主力合约(1205)收盘价4121元/吨，周环比跌2元/吨；结算价4086元/吨，环比跌16元/吨；期现货价差为负204元/吨。沙钢11月上旬钢材出厂价下调元/吨不等。本周钢材市场各品种表现不一，建筑钢材小涨，热轧窄幅震荡，中厚板、冷轧、型材跌幅明显收窄。目前市场观望情绪依旧浓烈，多空双方继续博弈，市场也缺乏大幅涨跌的条件，预计下周钢材市场将呈现窄幅波动格局。

盈利：长材持续增加，板材小幅降低目前，螺纹钢毛利在285.27元/吨左右；线材毛利在 45.61元/吨左右；热卷毛利99.89元/吨左右；中厚板毛利8. 5元/吨左右；冷轧板毛利96.76元/吨左右；镀锌板毛利 6.51元/吨左右。

社会库存：总量持续减少，长材大发现确实没看错降，板材小降本周末钢材社会库存1 87. 5万吨，周环比减少 .24%。线材库存急剧下降，环比减少11. 6%；螺纹钢环比降4.8 %；热卷环比降1.68%；中板环比增0.60%；冷轧板环比增0. %。10中旬钢厂进入实质性减产阶段，北方钢厂检修减产增多，北材南下步伐将有所减缓，因此预计后期供给压力或将较前期有所减轻，需求出现一定回暖迹象。预计短期内钢材社会库存将持续降低。

风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。

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