家用电器家电下乡逐步退出预计空调受冲击不公开

家用电器：家电下乡逐渐退出 预计空调受冲击不大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第二批开始退出，明年年初全部退出继2011年11月 0日家电下乡政策在第一批4个试点省市退出后，今年11月 0日第二批10个省份正式退出，剩余省分将于201 年1月 1日全部退出。各个省份实施时间均为4年，由于开始实施时间不同，退出时间有前后。

家电下乡促进农村家电普及，退出不改增长趋势已经退出一年的山东、河南、四川和青岛占下乡产品销量比重约 5%，剩余两批退出的省分数量不一，但考虑到农村人口占比和收入水平后，我们预计下乡销量较为接近，退出的影响相当。家电下乡政策实施4年，对我国农村家电普及有一定的增进作用。但我们认为政策的有效性来自于农村家电普及正当其时，下乡退出后农村家电普及仍将继续进行。

政策退出对各产品的影响将分化我们认为家电下乡政策的退出对农村空调需求的影响较小，主要因为农村市场空调普及率相对较小，未来新增的刚性需求空间很大。而冰箱由于近年来销量和普及率增长较快，我们预计其销量在政策退出后将受到一定影响。

翘尾因素明显，市场集中度有望提高从去年政策即将退出第一批省分的数据看，翘尾效应非常明显，我们认为主要原因是家电购置的短时间消费属性，预计退出前的11月销量将受翘尾效应拉动，负面影响则集中体现于明年1季度。另一方面，我们预计政策退出后的一段时间内，一些小规模的家电生产企业由于不再享受财政补贴而将被淘汰，行业集中度有望提高，继续看好空调龙头格力电器。