旅游酒店板块年末企稳荐股公开

旅游酒店：板块年末企稳 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财月观点12月，休闲服务板块企稳，整体小幅上涨，其中酒店、免税等子板块表现相对稳健。个股方面，峨嵋山A在西成高铁开通后客流量增长的预期的推动下，表现突出；中青旅受益于乌镇景区良好的事迹表现、公司估值水平处于近5年历史低位和控股股东变更预期3方面的作用，表现较好；三湘印象因参股公司桂林广维进入破产程序，长期股权投资将损失近4700万的影响，跌幅较大。

展望2018年，建议关注消费升级和行业基本面向好下细分板块的龙头个股，其中包括政策放宽、销售范围快速增长的免税板块、中端酒店市场增长空间广阔的酒店板块以及2三线城市需求旺盛、欧线增长复苏的出境游板块，相干标的：中国国旅（601888）、首旅酒店（600259）、凯撒旅游（000796）。

市场表现本月休闲服务指数上涨1.29%，跑赢沪深 00指数上涨0.67个百分点。板块共14支个股上涨，18支个股下跌。涨幅前5的分别是峨嵋山A（9.01%）、凯撒旅游（8.98%）、锦江股份（8.17%）、大连圣亚（7.52%）、中青旅（5.0 %）；跌幅前5的分别是天目湖（-10.67%）、西安旅游（-9.22%）、云南旅游（-9.06%）、3特索道（-8.99%）、3湘印象（-8.48%）。

行业数据1）国内游延续向好：11月，景区方面：黄山风景区、长白山、张家界武陵源区、桂林、乌镇（10）客流量同比增速分别为 7.47%、 2. 4%、50.41%、24.21%；4.06%；重点城市方面：重庆、江苏5A&4A级景区、海南、广东、北京接待游客数量同比分别上涨19.06%、12.4 %、10.06%、7.84%、5.91%，上海下跌1.77%，累计增速分别为20.06%、9.87%、12.61%、10.14%、0.16%、4.75%。

2）入境游保持稳定增长：11月，海南省入境旅游人数持续增长，同比上升29.79%，月累计同比增长5 .59%；重庆、上海、广东、桂林入境旅游人数稳定增长，同比分别上涨10. 5%、5.29%、 .57%、1.94%；北京下滑 .08%。

）上海和浙江出境游近期回暖，但全年数据仍下滑：11月，上海市出境游有所回暖，同比增长9.78%，不过月累计同比下跌4.79%；浙江省，10月同比增长20. 7%，不过月累计数据仍表现出下落趋势，同比下落2.01%。

4）酒店景气度延续向好：11月，全国、北京、上海星级酒店RevPAR分别同比上升1.02%、6.01%、 .28%；锦江股分旗下锦江系、铂涛系、维也纳系和卢浮系酒店的RevPAR分别同比增长5.76%、7.90%、1.99%、5.65%。

5）离岛免税保持高速增长：10月，海南离岛免税共计销售免税商品6. 2亿元，同比上涨42.02%；月累计销售免税商品6 . 6亿元，同比上涨 .22%。

风险提示：国内旅游市场增速不及预期。