有色金属板块整体走势或偏弱继续关注黄金股公开

有色金属：板块整体走势或偏弱 继续关注黄金股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.10月份板块走势回顾及成因10月份，有色金属板块涨跌幅度为-7. 1%，沪深 00指数涨跌幅度为-0.67%，跑输沪深 00指数6.64个百分点。月份，有色金属板块涨跌幅度为7.46%，沪深 00涨跌幅度为-1.91%，涨幅跑赢沪深 00指数9. 7个百分点。

板块年内跑赢沪深 00指数，10月份跑输沪深 00指数。短时间缘由在于一直支撑基本金属的金融属性的支持力度明显减小，正如我们在以往各期策略中经常提到的，基本金属投资风险较大，其重要根据是基本金属的商品属性并不支撑上涨，而金融属性的不确定性很强，10月份整体上来看体现为压力。

2.11月份：板块整体走势或偏弱，继续关注黄金股基本金属投资风险仍大，支撑力度在减小。金融属性与商品属性对基本金属价格支撑力度均较弱。行业层面来看，国际巨头在减产中，中国表观需求不乐观，进一步的生产意愿不强，行业利润下落，供求多余格局继续。

小金属。一个由美国数家重要的稀土生产及运用企业联合组建的"稀土技术联盟"宣告成立。该联盟宣称其主要组建目的在于鼓励发展一个健康且有竞争力的全球稀土市场，并防止资源丰富的国家破坏供应链，稀土业供应向宽松方向发展。包钢稀土自2012年10月2 日起，公司所属应用包头稀土矿的焙烧、冶炼分离企业及运用南方稀土矿的全南包钢晶环公司、信丰包钢新利公司停产一个月。稀土市场依然低迷。永磁材料受经济发展低迷的影响需求有所下滑，稀土价格的下滑对行业短期影响也较负面，但行业中长期依然向好。

黄金业。WGC数据显示，2季度黄金需求虽然下滑，但央行购买仍在增加中，金价仍有支持。山东黄金储量产量增速较快，资产进一步注入预期明确，盈利能力与成长性良好。黄金业的投资机会相对依然明确。

.投资策略综合斟酌影响行业走势的各因素影响，我们认为基本金属投资风险仍大，支持力度在减小，金属新材料、小金属的中长期投资机会仍然明显，短期内动力不足，我们下调行业评级为"中性"。黄金业的投资机会仍然相对明确，重点关注山东黄金。中长期内仍然重点关注稀土永磁材料的投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升。

4.投资风险黄金、基本金属价格走势低于预期；金属新材料政策履行的不确定性；中国经济结构调整步伐进程的不确定性。