有色金属关注稀土出口配额分配的结构性变化物业

有色金属：关注稀土出口配额分配的结构性变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

国家商务部下达今年第二批稀土一般贸易出口配额。根据安排，2011年第二批稀土出口配额总量为15,7 8吨，全年稀土出口配额总量为 0,184吨。

评论：

稀土出口配额稳重有降，较去年同期略降0.2%今年第二批稀土一般贸易出口配额较2011年的第一批稀土一般贸易出口配额略微增加1,292吨；2011年稀土一般贸易出口配额总量为 0,184吨，较2010年略微减少75吨，基本持平。

关注稀土出口配额分配的结构性变化相较于稀土出口配额总量的变化，我们认为第二批稀土一般贸易出口配额分配出现的结构性变化也同样重要：

1）出口配额分配向中重稀土企业有所倾斜。通过梳理统计2010年和2011年变化量较为明显的企业的稀土出口配额，我们可以看到轻稀土（北方企业）的出口配额有所减少，而中重稀土（南方企业）的出口配额有所增加（表1）。这可能与稀土价格大幅上涨环境下，平衡各地区稀土出口需求有关，这种倾斜有利于均衡各企业的出口利益。

一步一个脚印地走完了这段路 2）包钢稀土出口配额超预期近12%，出口配额收入将在下半年逐步体现根据第一批稀土配额出口分配情况，我们前期预计包钢稀土2011年权益稀土出口配额为 ,818吨，但根据最新公布的量包钢稀土权益稀土出口配额为4,282吨，超出预期12%，即464吨。

超预期的原因：首先是包钢稀土旗下各个企业出口配额量的增加（表2）；其次是由于包头地区稀土冶炼厂的大力整合所致。根据商务部公告“包头华信冶炼有限公司即将被关停。根据内蒙古商务厅及该公司要求，自下半年起其出口业绩及出口配额并入与其有股权关系的内蒙古包钢稀土（集团）高科技股份有限公司”。结合1）中对于稀土出口配额向中重稀土企业倾斜的判断，我们认为后续稀土出口配额将继续呈现出“向龙头企业倾斜，并进一步进行结构优化”的特点。