医疗保健生物重组蛋白明星行业明星产品吧

医疗保健：生物重组蛋白 明星行业明星产品 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点我们非常看好201 年生物子版块的投资机会。国金医药生物研究专题，前期已经完成了单抗行业（两篇）、疫苗行业（一篇）、重组蛋白（一篇）、血制品（一篇）。此次我们针对其中投资机会更大的重组蛋白行业，推出第二篇深度研究，细分产品特点和公司投资属性，重点推荐。

胰岛素是糖尿病治疗的最后一道屏障，糖尿病诊疗率提高和胰岛素产品升级带来投资机会。（1）我国糖尿病市场空间大，但诊疗率偏低，广大县级市和农村胰岛素使用率远低于欧美国家，农村患者胰岛素使用率仅在个位数。随着医保水平提高，糖尿病诊疗率提高将带来的胰岛素放量；（2）国内药企目前的胰岛素产品主要集中在传统重组人胰岛素，随着相关企业胰岛素类似物及相关多肽引领的产品与市场升级，我们预计国产产品将拥有产品升级巨大的机会。（ ）相关公司为通化东宝、甘李药业、复星医药、联邦制药。

这是微软和索尼向外界含蓄表露他们的心声也说不定。古语说得好嘛：恨到深处便是爱啊。 生长激素疗效显著，适应症拓展和向长效产品升级带来投资机会。（1）人生长激素在临床主要应用于青少年矮小症、外科术后和重症烧伤、心衰、抗衰老等方面，疗效明确显著。目前国内仅批准用于青少年矮小症和烧伤，而在欧美日等国，人生长激素已成为治疗老年性骨质疏松症、抗衰老的重要药物。未来适应症拓展带来市场的扩容；（2）从产品研发趋势看，由传统生长激素向长效生长激素进发，将是未来的一大趋势。因此国内相关适应症的拓展以及向长效产品升级将给相关公司带来巨大的机会。（ ）相关公司为长春高新、安科生物。

干扰素向长效产品发展迅速。干扰素是一个较为成熟的产品，增长动力主要来自于产品更新换代，以及欠发达市场的推广。我国传统干扰素生产厂家众多、市场趋于饱和；而长效产品发展迅速，主要由跨国企业引导。主要相关公司为安科生物、厦门特宝。

促卵泡素在市场开拓阶段，关注重组产品。我国尿促卵泡成熟素受原料原因制约产品纯度，主要厂家为丽珠集团。重组产品由跨国企业引导，长春高新有望实现进口替代。主要相关公司为丽珠集团、长春高新。

溶栓酶提取产品增速放缓，重组产品持续扩张。提取的溶栓酶以链激酶和尿激酶为代表，目前国内应用较少。重组的溶栓酶药物特异性强，溶栓速度快，副作用小，因此目前在持续扩张。主要相关公司为双鹭药业、天士力、丽珠集团等。

投资策略其中，我们最为看好的上市公司投资标的：通化东宝、长春高新、安科生物、双鹭药业。（1）通化东宝聚焦胰岛素业务，我们看好胰岛素以及公司未来多年的稳定高速增长。我国处在糖尿病高发期，我们长期看好糖尿病用药市场，胰岛素作为糖尿病治疗的终极药物，增长具有滞后性，未来将迎来多年稳定高速增长。（2）长春高新的研发实力国内领先，产品梯队高景气。目前主要产品为生长激素、水痘疫苗和狂犬疫苗，生长激素未来几年将保持高增长；即将上市的产品长效生长激素、促卵泡激素、艾塞那肽均为大品种，值得期待。（ ）安科生物主营业务干扰素、生长激素销售情况持续转好，营销力度持续加强。4）双鹭药业主要品种复合辅酶仍将快速增长，其市场覆盖率低，将随着招标及产能释放继续快速拓展。新品种招标上市，二线品种有望提速。在研品种重磅且丰富，研发进展顺利，有望2014年后陆续上市。