家用电器弹性关注估值安全双主业预期的华意哈

家用电器：弹性关注估值安全双主业预期的华意压缩 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

强拆给“城市绅士化”让路？ 本期投资提示：

本周家电板块表现弱于市场总体。本周申万家电行业指数上涨2.5%，沪深 00指数上涨2.7%，家电板块走势弱于市场平均。重点公司中，亿利达（16.8%）、浙江美大（12.7%）、开能环保（11.5%）领涨，东方电热（-1.7%）、乐金健康（-1.0%）领跌。

奥维云周度数据：本周家电终端需求疲软。白电中空调板块销量下跌幅度达41.9%，冰箱、洗衣机也呈现较大幅度下跌。具体分品类看，冰箱零售量8.2万台，同比下跌2 .5%，零售额2. 亿元，同比下跌22.6%；洗衣机零售量9.6万台，同比下跌11.8%，零售额2.0亿元，同比下跌1 .1%；空调零售量10. 万台，同比下跌41.9%，零售额 .8亿元，同比下跌 8.2%。冰箱均价28 8元，同比上涨1.1%；洗衣机均价同比下跌1.5%至2067元，空调均价同比上涨6.4%至 685元。

本周黑电线上线下冷热不均。线下市场销量12.2万台，同比下跌2 %；销额 .7亿元，同比下跌 2%。线上市场销量20.7万台，同比上涨100%，销额5.45亿元，同比上涨8 %。

弹性关注估值安全、双主业预期的华意压缩、稳健关注小天鹅。从已发布2015年年报的公司来看，从整体表现看厨电、小家电表现优于白电和零配件企业，而黑电由于竞争激烈，业绩整体表现不佳。本周家电重点公司中华意压缩（000404）发布2016年一季报，公司业绩增速超预期，2016年一季度实现营业收入18.56亿元，同比下跌 .6 %，归属于上市公司股东净利润5016.89万元，同比增长 0.15%。本周弹性标的重点推荐华意压缩（000404），2016年10月将实施的冰箱新能效标准将推动压缩机行业变频和超高效比例持续上升，带来公司产品均价和毛利率水平的提升，商用压缩机华意巴塞罗那公司2016年扭亏可期，同时公司将适时积极布局第二主业，公司外延并购的预期强烈，业绩安全性高，同时外延弹性大，看好公司未来发展前景；本周稳健组合推荐老板电器（002508）、美的集团（000 ）和小天鹅（000418）。小天鹅提升滚筒洗衣机比例、布局各价位区间的洗衣机产品，同时加大电商渠道的投放比例，2016年第一季度良好业绩表现可期，我们预计增速在25%左右。老板电器（002508）2015年年报业绩靓丽，本周股价一度达到51.85元的新高，未来仍将受益于渠道下沉三四线和电商红利，品类扩张奠定持续动力，一季报业绩或超预期。美的集团（000 ）盈利能力稳定，公司估值低且分红率高，配置价值显现。下周着重关注小天鹅A（000418）2016年一季报和惠而浦（60098 ）2015