钢铁人民币贬值月钢材出口加速增长位置

钢铁：人民币贬值 9月钢材出口加速增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述9月钢材出口量1125万吨，环比8月份的97 万吨增长15.62%，同比增长 2.20%，8月同比增速25. 9%。

9月钢材进口量101万吨，环比8月的102万吨下降0.98%；同比下降26.28%，8月同比增速为-12.82%。

9月净出口量为1024万吨，环比8月的871万吨增长17.57%；同比增长4 .42%，8月同比增速为 2.17%。

9月矿石进口量为8162万吨，同比增长1.69%，8月同比增速为-1.01%；9月矿石进口量环比增长16.19%，8月环比增速为-1 .91%。

事件评论人民币贬值，9月钢材出口加速增长：虽然9月国际钢价跌幅加速，最终导致国内外钢价指数简单价差环比8月有所缩小，但是在8月人民币大幅贬值之后，9月国内外钢价实质性价差仍在扩大，并最终导致9月钢材出口再创新高，同环比增速均有扩大：1））9月国外钢价综合指数同比跌幅扩大至16. 6%，8月跌幅15. 0%；2）9月国内钢价综合指数同比下跌29.14%，跌幅略有缩小； ）9月美元兑人民币汇率均值同比上升0.46%。不仅是钢铁，在人民币贬值刺激下，9月总出口数据降幅也同比收窄。不过，虽然出口数据创新高，但出口单价却继续下探，依然表明我国钢材出口市场的疲弱之态，出口的高增长甚至反而意味着内需的急剧恶化。同时，外生变量冲击毕竟偶然，考虑到去年下半年国际市场需求不足更让出口纺企感受到了雪上加霜的苦涩。硼钢抢跑因素推高单月出口量，预计今年下半年钢材出口同比增速应有下行。

外矿配比提升、钢厂开工企稳，9月矿石进口同环比提升：同比来看，虽然目前钢厂开工率不及去年同期，如果用户停止使用有线电视服务但是内矿退出使得外矿配比明显提升，9月矿石进口同比增长应源于此。同时，此外，目前矿价低位、港口库存同比减少近 000万吨的情况下，钢厂阶段性补库意愿增强，也促使9月矿石进口同比略有提升。

环比来看，钢厂开工率企稳，补库意愿增强，应是矿石进口环比增长16.19%的主要原因。此外，9月矿石进口均价环比跌幅显著扩大至1 .9 %，则进一步刺激了钢厂采购行为。

考虑到我国钢材出口与内需的反向关系，行业回暖仍然需要等待国内供需格局改善拐点来临。因此，继续维持行业“中性”评级。