日常消费品禽畜价格回调荐股位置

日常消费品：禽畜价格回调 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

行情回顾：上周（2017年9月18日-9月22日）农林牧渔（申万）下跌1.54%，跑输沪深 00约1.70个百分点，跑输整体大盘约1.50个百分点，位于申万28个行业第24位。农林牧渔子行业中，动物保健表现最好，升幅为0.5%；农业综合表现最差，跌幅为4.6%。

生猪：本周猪价下跌。生猪市场供需格局宽松，利空猪价。我们认为短期猪价走势受猪双节备货与养殖户情绪影响，但长期下降趋势难以逆转，重点关注环保推进情况。肉鸡：本周鸡价震荡下行。下游需求不足打压鸡价；我们认为短期内肉鸡供需惨淡，鸡价维持震荡走势；但长期存栏不足，鸡价仍有上涨空间。玉米：本周玉米价格窄幅震荡。临储升温、双节备货与运输费用上涨，对理想男友的要求反映了女性的择偶标准支撑粮价坚挺；但新粮上市，替代谷物库存增加，粮价承压。我们认为供需博弈下，短期以窄幅震荡为主；重点关注新粮上量节奏。

糖：本周糖价下跌，市场观望情绪浓厚。我们认为新榨季前，利空已基本出尽；叠加消费旺季，糖价有望超跌反弹。但长期供看空糖价逻辑不变。

重点关注8月糖进出口数据。棉花：国内棉价上涨。短期内纺织旺季来临，棉花库存下降，看多棉价；但长期棉花丰产，棉价上方承压。节水灌溉：

我们认为节水灌溉行业放量具有政策可持续性，重点推荐大禹节水和京蓝科技。动物保健:农业部发布《关于做好秋季动物防疫工作的通知》。我们认为秋冬季来临，疫病防控进入关键期，动保企业迎来季节性业绩放量期。

投资主线有二：一是，节水灌溉标的；二是：禽畜养殖和后周期标的。重点推荐：京蓝科技、海大集团、牧原股份、唐人神、生物股份。

上周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%，组合收益率-2.6 %，跑输沪深 00，2.49%，跑输行业指数0.27%。本周投资组合为：京蓝科技20%那让她幸福得无以复加。她在自己的“菜丁香”吃饭、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%。。

风险提示：禽畜产品价格风险政策变动风险疫病风险等

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