资金利率上行固收产品和新兴产业值得期待

资金利率上行 固收产品和新兴产业值得期待

财政存款上缴、国企缴税、债市监管风暴及新增外汇占款下降的影响，市场流动性自5月下旬以来骤然收紧，进入6月份后更呈现出愈演愈烈之势，随着资金紧张态势的持续，短期利率上升也几近疯狂，在利率市场化的趋势下，具有固定收益的产品就值得投资者青睐。

固收产品将有较大吸引力

巴克莱银行日前发布的最新研究报告指出，随着美联储不再专注推高资产价格，由流动性推动股市飙升和债市收益率下降的行情将难呈现，经济活跃程度的上升和下降将会重新回到资本市场的核心位置。巴克莱银行研究部主管拉里 坎特尔指出，如果这种预期是正确的，那么未来一段时期，部分固定收益产品将会比证券市场有更大的吸引力。

汇添富固定收益部副总监陆文磊在接受中国经济时报采访时表示，固定收益金融产品已经脱离原来投资者低风险、低收益的固有印象，通过产品创新和良好的投资管理，在合适的市场环境中，固定收益金融产品是可以为投资者赚大钱的。

债券收益率上行对市场上现有债券基金的投资收益产生了一定的影响，却为新的债券基金提供了良好的建仓契机。 南方稳利1年定期开放债券型基金拟任基金经理李璇这样告诉本报。该基金主要投资于固定收益类金融工具，并且其中对信用类固定收益金融工具的投资比例合计不低于基金固定收益类金融工具的80%。该基金每个运作周期为一年，采取封闭运作，期间每3个月开放一天，接受限量赎回。在封闭期内，基金规模相对开放债基而言更加稳定，可通过投资流动性不强、收益较高的产品，或投资价值被低估的产品，以获得超额收益。其招募说明书中显示，在符合有关基金分红条件的情况下，南方稳利的收益每3个月最少分配一次，每份基金份额每次收益分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的50%。高频率、高比例的分红能够很好地平衡投资者对当期收益和长期资本增值的双重需求，为投资者提供一个可预期的、持续稳定的现金流。

此外，注意到，泰信基金也发行了类似产品 泰信鑫益。

新兴产业值得青睐

尽管资金紧张，但决策层已经发出指令：用好增量，盘活存量。其中增量的相当部分是面向三农、小微企业以及新兴产业。

国投瑞银基金最新一期 投基气象站 也指出，在实体经济呈现弱复苏的背景下，通缩风险叠加了流动性压力，投资者的风险偏好显着下降，市场情绪趋于悲观。不过从中长期来看，中国经济结构转型依旧是大趋势，由此衍生出的新兴产业主题投资机会依然长期看好。

对于未来的市场行情， 投基气象站 指出，宏观经济在三季度前将保持相对平稳，经济增速可能出现小幅回落。市场流动性会继续趋紧，一方面对于美联储货币政策的担忧会持续困扰投资者；另一方面，在经过季度性调整后，CPI环比增速并未出现趋势性的下滑，央行大幅放松货币政策的概率较低。短期证券市场有望延续震荡回落的格局，中报披露期间建议规避业绩可能达不到预期的成长股。从中长期来看，医药(行情专区)、大众消费品、环保、传媒、消费电子等成长类行业依旧受益于中国经济结构转型，而今年以来新兴产业的异军突起也是引发了市场高度关注。

债券市场方面， 投基气象站 分析认为，年中将近，季节性资金面波动虽然给债市短期带来不利影响，但考虑到经济复苏的力度较弱，6月份债市收益率可能小幅上行。据数据显示，纯债基金自2005年以来每年也都实现了正收益，在债市向好的2005年至2008年间，纯债基金的平均净值增长率更是维持在8%以上。