家用电器龙头均价提升领先荐股

家用电器：龙头均价提升领先 荐 股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

洗衣机12月整体市场温和增长，全年符合预期根据产业数据，2017年12月，家用洗衣机整体销售604.8万台，+7.8%。其中，内销424. 万台，+7.1%；出口180.5万台，+9.4%。

2017年月，家用洗衣机整体销售6407.0万台，+7.7%。其中，内销累计441 .6万台，+7. %；出口累计199 . 万台，+8.6%。

12月市场均价区间继续上移，海尔高端转型均价领先根据中怡康数据，2017年12月，洗衣机零售市场均价为2786.0元，+10.6%，其中，国内品牌均价涨幅1 .7%，继续高于国外品牌(涨幅9.2%)。

2017年全年市场均价为2660.0元，+11.0%。

其中，12月海尔品牌均价29 4.0元，+11.1%，小天鹅和美的品牌均价为2716.0元和1921.0元，+12.7%和+12.1%。2017年全年，海尔品牌均价2881.0元，+16.5%，小天鹅和美的均价分别为2574、1757，+14.6%、+9.9%。

洗衣机12月温和增长，全年符合预期12月单月销量海外需求提升明显，整体市场温和12月单月整体销量温和增长，海外需求集中释放，外销出货提升明显。

国内四季度各个月均有电商购物节持续刺激需求，同时各个渠道加强了农村市场投入，12月内销增长较温和，符合市场预期。结构性升级依然是行业增长的最大特征，产业数据显示，12月内销滚筒洗衣机销售量达到2 7.4万台，+15. %，销售占比已经达到56.0%。

外销市场，随着海外消费者在圣诞以及元旦来临中集中购物，洗衣机外销有较强的正面影响，日本、印度及英国市场列出口前三。

洗衣机行业集中趋势维持，市场前二市场份额达到54.5%，继续稳步攀升。

12月，海尔品牌份额达到28. %，+1.1个百分点，继续保持行业第一。

美的整体品牌（小天鹅、美的双品牌）市场份额达到26.1%，同比微增。

2017年全年累计数据2017年洗衣机内外销需求稳健，结构性升级和农村市场表现优异全年累计，洗衣机内销+7. %，外销+8.6%。滚筒产品占比提升和原材料价格压力继续驱动均价稳步提升，中怡康数据显示，洗衣机全年均价为2660.0元，+11.0%，其中滚筒洗衣机均价为 868元，大幅高于行业均价。

行业保持了龙头企业份额集中的态势。其中，海尔累计市场份额为26.2%，+0.7个百分点，美的系（小天鹅、美的双品牌）市场份额为26.2%，提+1.5个百分点。洗衣机市场前二份额已经达到在52.5%以上，10月更是达到54.5%。

展望2018年，一方面家电下乡产品更新潮逐渐来临，在消费升级的背景下，以滚筒升级为主的需求将提升行业均价，驱动行业销售额稳步增长。

另一方面，龙头企业在规模优势与技术优势下，在增长预期和盈利能力上都有望超过二线企业继续推荐行业龙头标的：美的集团、青岛海尔、小天鹅A风险因素：地产需求不振；原材料价格持续波动；人民币汇率波动加剧。