有色金属重申黄金板块配置价值提升荐股计划

专注于自主创新的智能操作系统和软件平台的研发和产业化工作。其已完成的项目是沃Phone操作系统的研发。沃Phone被列入了国家重大专项课题。 有色金属：重申黄金板块配置价值提升 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议行业策略：历史经验表明，在大宗商品跌势末期，大宗商品股价领先于大宗商品价格跌底，以商品价格短期的趋势来判断股价并不可取。基于对新周期即将起步的判断，及流动性充裕、经济前景预期将持续改善，大盘将稳步向上，有色估值仍处历史均值下方等考虑，我们维持行业增持评级。

从中长期价格判断，推荐关注稀土、锌、铝、黄金等板块及国企改革受益股，重点公司：中色股份、铜陵有色、中金岭南、焦作万方、山东黄金、盛和资源、中国铝业、西部矿业等。

1）关注有色资源板块，如稀土及有供给收缩预期的镍锌铝板块。其中：

稀土打黑取得较好成效，生产秩序改善；六大集团跑马圈地，供给收缩预期上升；收储、资源税等政策预期升温，行业价格拐点出现。关注：盛和资源，广晟有色，厦门钨业。

在有供给收缩预期的铝锌镍板块，铝关注中国铝业，云铝股份，南山铝业；锌行业供需紧张态势初现，关注中金岭南、驰宏锌锗。镍行业迎来第二春，关注吉恩镍业、华泽钴镍。

2）寻找国企改革受益股。从以下几个角度挖掘国企改革受益股：1.母公司可证券化资产的规模与盈利能力；2.当前公司资产的规模、独特性与运营效率，效率越低，激励机制改革后，经营效率的改善幅度越大； .壳或可能被放弃的资产。当前，关注PB估值水平比较低的国企如中国铝业、铜陵有色、江西铜业、西部矿业等；集团资产证券化率较低的有铜陵有色；效率提升空间大的公司如云南铜业、锡业股份等。以潜在的壳资源株冶集团、焦作万方。

）关注受益一路一带的有色建筑工程企业，如中色股份。

4）重申黄金板块配置价值提升。我们很早就提示了黄金板块投资价值回升的看法。至今，黄金板块已有所发力。当前，我们重申：1.黄金板块作为资源股，受益于国内流动性驱动的升势，且黄金板块自2014年以来涨幅较小。2.黄金价格临近底部，短期虽然美元指数走强，但受到避险情绪的支撑、及市场对FED4月加息的预期有所缓和，黄金价格表现抗跌。尽管，我们仍预期黄金价格还有最后一跌（15年均价预期为1080美元），但我们认为黄金价格底部已经临近。 .黄金股价有可能领先金价回升。因此，我们认为，黄金板块的配置价格提升，提请关注山东黄金、辰州矿业等。

上周回顾宏观概要：美国非农就业延续强势。货币政策纪要彰显美联储收紧货币政策的坚定信念。欧元区正式陷入技术性通缩。

上周价格动态：美元指数再次上扬，油价大跌。除镍外，基本金属纷纷下跌。海外铜、镍库存增加，铝库存持续下降，锌库存也在下跌。国内铜、锌库存增加，铝、铅库存减少。海外大部分品种的现货仍贴水，国内铜、铝现货升水幅度下降。因希腊退欧担忧上升，市场避险情绪有所提升，金价稳步上扬。小金属价格涨跌不一，其中欧洲APT价格下跌，铋价和铟价格下跌、氧化钼价格上升，钴价走高。稀土价格：中重稀土镝铽价格上涨，但氧化镨价格、氧化钇价格下跌。

有色金属板块全周上涨了 . 0%，涨幅强于沪深 00指数。有色子板块中，黄金受益避险情绪，黄金板块上扬8.59%，锂和铅锌板块涨幅也超过了行业，其他板块也上扬，但涨幅较小。