南大光电电溢价并购后财报显示亏损同比下滑力量

南大光电电溢价并购后财报显示亏损 同比下滑9.09%

大家叫 搓手猫 。小罗的微博中 南大光电计划花费2亿多并购的飞源气体是一家分立仅1个月的公司，且根据财报，该公司严重亏损。公司也因这一交易收到了深交所的关注函。8月15日，南大光电发布2019年度半年度报告，上半年公司实现营业收入1.39亿元，同比增长10.32%；归属上市公司股东的净利润为2632.28万元，同比下滑9.09%；扣非净利润为1306.45万元，同比下滑44.33%。

对于净利润出现下滑，南大光电解释到，2019年上半年，LED行业下滑严重，竞争加剧；IC行业面临调整，增速放缓。面对十分严峻的发展形势，公司上下迎难而上，创新产品，开拓市场，实现了整体销售收入的增长。但LED行业激烈的市场竞争带来了产品销售价格的下降，造成MO源产品毛利下降；同时，电子特气产品销售虽增长稳定，但未达预期，导致上半年净利润下跌。

其实，2012年8月登陆创业板的南大光电，在上市后其业绩便开始走向“下坡路”。其历年财报显示，2012年-2016年，南大光电营业收入从1.77亿元下滑至1.01亿元，归母净利润从9019.28万元下滑至754.87万元。

2017年，冯剑松开始担任南大光电董事长，他在上任后便提出了“二次创业”的理念，并收获一定的成效。公司当年便实现净利润3383.91万元，同比增长348.28%；2018年南大光电营收和归母净利润分别为2.28亿元和5124.23万元，营收首次超过上市当年的水平，但净利润却已经不到上市当年的六成。

2019年是南大光电“二次创业”的关键之年，却面临着全球经贸关系复杂程度增大、我国经济增长速度放缓、LED产业下滑等不利局面。上半年经营成绩的不佳，或许让南大光电感受到了未来的压力。

8月5日晚间，南大光电发布公告称，拟以现金收购及增资的方式，取得山东飞源气体有限公司(以下简称“飞源气体”)57.97%股权，交易对价1.25亿元。值得注意的是，飞源气体截至目前仍处于亏损状态。据其模拟财务报表显示，飞源气体经审阅的2018年营业收入为1.08亿元，营业利润为-2312.86万元，净利润为-1969.44万元，2019年1月1日到7月11日，营业收入为8192.67万元，营业利润为-1168.3万元，净利润为-979.51万元。

不过，此次交易对飞源气体未来三年业绩做出了对赌承诺：交易完成后，飞源气体2019年-2021年净利润总和不低于1.14亿元，其中2021年的净利润不低于6551万元。否则管理团队将根据南大光电投后股比，以现金形式就净利润差额对南大光电进行补偿。

虽然公司面临的产业形势比较严峻，但为何会斥资1亿多收购亏损资产？对此，南大光电认为，飞源气体自2016年主要产品投产以来，到2019年上半年，收入已经进入快速成长期，今年5月1日至7月11日期间，扣非税前净利润为53.86万元，经过2年多的产能爬坡，业绩迎来了扭亏为盈的重大转变。最困难的爬坡阶段已经成功度过，盈利改善的趋势显著。在此基础上，预计此次收购完成后，业绩将会继续向好。

对于南大光电而言，此次并购飞源气体将加强上市公司在电子特气产业的布局，对上市公司来说是个“利好”。然而，对于南大光电斥巨资收购一家多年亏损的企业，监管部门也进行了及时的关注。2019年8月9日，南大光电就收到了关注函。

监管部门主要对于收购事项，要求南大光电补充说明本次交易的目的，公司与标的公司在客户、技术、管理、资本等方面具体的协同性，本次交易的必要性、可行性等当面。截止目前，南大光电还未对监管部门的关注函做出正式回复。