化工地缘政治短暂刺激油价荐股蹭飞

化工：地缘政治短暂刺激油价 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

因这“三大新的外部威胁”都与美国有关美国原油库存意外增加，美叙战事利好油价周三，EIA公布数据显示，美国 月 1日当周EIA原油库存意外增加接近160万桶，而市场预期减少4 .5万桶，油价短线受挫。伊拉克计划提高原油产能也增加油价的不确定性。但是，本周美国对叙利亚发动军事打击，目标是叙利亚政府控制的空军基地，包括机库、飞机和油库，战事因素利好油价。本周布伦特原油价格和WTI原油价格分别上涨4.6%和 . %，收于55.26美元/桶和52.29美元/桶。美元指数交投于100.81附近。

美国石油钻井机数增加10座，商业原油库存增加156.6万桶美国石油活跃钻井数增加10座至672座，连续12周录得增加，为2015年9月以来最高。油气钻机总数增加15台至8 9台，较去年同期增加 96座。美国商业原油库存增加156.6万桶至5. 6亿桶。美国国内原油产量增加5.2万桶/日，至919.9万桶/日。

2月OPEC产量下降，15年10月以来首次跌破 200万桶/日OPEC2月原油产量为 195.8万桶/日，较上月减少1 .9万桶/日；利比亚产量66.9万桶/日，较上月减少1.1万桶/日；尼日利亚产量160.8万桶/日，较上月增长 .2万桶/日。

地缘政治短期利好油价，关注OPEC会议和二季度需求回暖本周受美叙战事影响，周五油价大涨，但是我们认为这对油价中长期影响有限。从中长期来看，供需格局才是影响油价走势的核心驱动力。供给方面，本周OPEC减产有效又添新证，数据显示今年海上原油运输和超级油轮上的原油储量已下降16%，这表明供应量下滑速度或超市场预期。同时，OPEC将在5月针对是否延长石油减产协议作出决定，现在已有多个成员国表示支持，若协议通过，则会进一步抵消美国增产对原油供应的影响。需求方面，后续随着炼厂维修季即将结束，同时受到二季度需求回暖的季节性影响，预期美国原油库存后面会继续走弱。长期来看，供给端积极的变化，以及全球经济增长预期的改善，将逐步推升原油价格越过美元/桶。

投资建议：伴随本轮原油价格回调，建议逐步布局跟原油价格正相关的：一是海外油气资产收购，如新奥股份、中天能源、洲际油气和新潮能源；二是炼化，如中石化、华锦股份；三是有业绩的油服，如惠博普、海油工程；四是石化产业链，如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。