日常消费品继续看好高端次高端酒放量增长荐位置

日常消费品：继续看好高端+次高端酒放量增长 荐1 股 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

春季糖酒会落幕，继续看好景气度高的高端+次高端白酒春季糖酒会落幕，主要高端次高端酒企均释放正面信息。春糖会期间主要高端次高端酒均召开了经销商大会，我们对其进行了持续的跟踪。高端酒增长确定性较高，茅台经销商大会提出2018年公司整体要稳中有进，进中向好。对终端价格仍要求稳定在一个合理范围内，节后茅台批价回落至元，相对合理。我们预计全年销量增长10%左右，加上提价，全年收入增长 0%左右。茅台控制价格利好公司和行业长期发展，拉长白酒景气周期。五粮液老窖均提出了较高的增长目标，信心充足，五粮液经销商大会提出2018年目标销量20万吨以上，收入不低于 90亿元，截止目前回款已完成全年目标50%，我们预计完成目标概率较大；电子刊物等形式免费向用户发送。为维持与用户的关系泸州老窖提出力争在十三五末重回行业前三，并实现三个百亿目标，即国窖系列要超百亿，特曲、窖龄、头曲、二曲的中端和中高端酒要破百亿，养生酒和创新酒板块要冲百亿。次高端酒企中水井坊汾酒提出18年对内继续进行管理改革，加强团队执行力，对外加大力度布局终端，进行消费者培育，稳步推进渠道扩张，有助于放量增长。

京东发布2018线上酒业消费报告，线上白酒销售同比增速50%以上线上白酒市场销售额增50%+，三四线及以下城市消费快速崛起。据京东发布的《2018线上酒业消费报告》，（1）京东线上酒水销售高速发展，同比增长52.5%，其中白酒销售额最高，占64%。据中华全国商业信息中心发布的《2017中国线上零售平台市场运行状况》显示，京东占白酒电商平台销售份额的5 %，天猫占24%。（2）品类结构稳定，白酒保持逾50%的高速增长。五粮液茅台洋河泸州老窖继续稳居京东白酒行业销售额前四名。（ ）白酒澳大利亚铁矿石价格低廉是铁矿石价格下跌的主要因素。当前的澳元汇率依旧高估消费呈现“去中心化”，京沪占比下降分别为1 .48%与7.9 %，以宿迁、临沂为代表三四线城市高速增长，线上酒水消费全国化进展开始。

春节期间白酒销售高增长，一季报将会催化白酒板块行情春节期间高端次高端酒企销售增长较快，一季报将会催化白酒板块行情。主要的高端次高端酒企春节销售情况明显好于去年，以高端酒五粮液为例，据五粮液经销商大会，春节期间新品五粮液动销平稳增长，占全年 0%左右；1618、低度等有较高增长，提前完成预定目标任务。以次高端酒汾酒为例，据汾酒经销商大会，河南地区汾酒销售2018年月增长9 %，吕梁区18年1月初和1766家终端店签了4.4 亿状，就已达到85. 8%的全年目标。一季报公布后将催化白酒板块行情。

建议关注：高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖+次高端白酒水井坊、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、酒鬼酒；乳制品龙头伊利股份；调味品海天味业、中炬高新和涪陵榨菜；肉制品双汇发展。

风险提示：市场需求低于预期；消费升级低于预期，食品安全问题。

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