电子行业研究-关注三摄渗透、四摄进展及手机摄像头持续创新机会

电子行业研究:关注三摄渗透、四摄进展及手机摄像头持续创新机会

投资建议三摄和 D摄像头将在智能手机中持续渗透,华为2019年将推出四摄+10倍光学变焦,关注手机摄像头持续创新的产业链结构性机会。华为三摄像头出色的拍摄效果获得了市场的青睐,旗舰机型P20Pro及Mate20都实现了热卖,预计明年苹果新机也将搭载后置三摄,三摄将实现快速渗透。三摄方兴未艾,四摄已经在紧锣密鼓的开发中了,今年10月,三星推出GalaryA9s,后置采用四摄像头,华为表示,2019年将推出四摄像头配置,并具有10倍光学变焦及5G功能。 
虽然智能手机出货量不再增长,甚至下滑,但是具备持续创新机会的功能模块仍值得重点关注。我们认为,智能手机摄像头性能向单反靠拢是确定性趋势,摄像头创新将是未来两年智能手机创新的主线之一。2019年三摄将会在智能手机高端机型中渗透,预计2019年全球三摄智能手机的渗透率将达到9.2%,其中“真”三摄(三个摄像头同时工作)占比7.2%,“假”三摄(2+1方案)占比2.0%。另外, D摄像头经由iPhone开启浪潮后,我们预计未来2年 D摄像头将会在国产手机中快速渗透,2020年全球渗透率将会达到21. %。受益于三摄和 D摄像头智能手机的放量,18-20年全球智能手机摄像头行业增速为14.6%,市场规模至2020年达到288亿美元。2018年,全球智能手机双摄渗透率超40%,而国内手机市场则更为领先,各大主流国产智能手机双摄占比均已超过50%,华为和小米更是超过70%。我们认为,华为三摄的成功将会带动高端智能手机升级后置摄像头,三摄有望像双摄一样快速渗透,包括其他国产智能手机品牌OPPO(R系列和Find系列)、Vivo(X系列和NEX系列)、小米(小米9)和两大海外智能手机品牌iPhone(2019年高端机型)、三星(S系列)均很有可能在2019年采用后置三摄像头方案。建议关注智能手机摄像头产业链受益公司。 
全球第一批5G牌照发放,芬兰政府向 家运营商颁发了 .5GHz频段的5G商用牌照,在2019年年初运营商将开始建设5G商用网络;11月15-17日,美国召开第一次5G频谱拍卖会,共计卖出2129张毫米波5G牌照。11月15日,韩国运营商LGUplus宣布,正在11个主要城市部署5G商用基站设备。11月14日,英国召开5G商用策略,正式对外公布,2018年年内,在6个城市推出5G商用服务,2019年,新增10个城市开通5G商用服务。随着海外5G牌照的陆续发放,我国5G牌照发放也渐行渐近,此外,在5G手机方面,中兴宣布,2019年上半年推出5G商用手机,三星正式发布7nm5G芯片Exynos9820,华为也正在与TSMC合作开发7nm5G麒麟990芯片,建议关注5G受益(基站滤波器/PA、基站PCB、移动终端天线、5G通信连接器、射频前端及散热技术)。 
本周关注:立讯精密、东山精密、沪电股份、舜宇光学、水晶光电。 
风险提示三摄渗透不达预期,中美贸易摩擦,5G进展不达预期。 
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