煤炭石油动力煤继续高位上涨荐股覆盖

煤炭石油：动力煤继续高位上涨 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

北京百余位发言人集体开微博 昵称各有特点 投资要点投资策略：动力煤继续高位上涨，钢价企稳回升。上周煤炭板块下跌1.21%,表现弱于沪深 00的上涨1.4 %。本周，由于下游需求良好，坑口煤价稳中小涨。市场货源还是紧张，电厂库存还是处在较低水平，南方电厂负荷并没有下降，仍有补库需求。随着上周大型煤企纷纷下调电煤价格，市场煤价涨势有所抑制，但临近年底，下游储煤户采购积极，终端需求良好，短期内动力煤价格仍将高位运行。随着冬储补库需求的上升，钢铁厂内库存下降，终端及贸易商库存上升，钢价继续企稳回升，有利于提振煤焦钢产业链的需求预期。焦炭开工率继续回升，焦企厂内库存持续增加，而钢厂放缓采购节奏，焦炭价格仍有下调趋势。低硫煤种由于供应量较为紧缺，价格较为坚挺，而高硫煤种在局部地区有所松动。我们认为板块在经历了前期充分回调后，具备较强的安全边际，叠加开春复工、环保限产退出预期以及年报行情催化，板块存在一波比较好的反弹行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股，兖州煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业、中国神华、山煤国际。

行业要闻回顾：（1）2018年央企要完成化解煤炭过剩产能1265万吨；（2）2018第一查：1 0个督查巡查组紧盯各地；（ ）山西省60万吨以下煤矿今年将减量重组退出；（4）统计局：2017年全国原煤产量 44546万吨同比增长 .2%；（5）必和必拓下调2018炼焦煤出口目标。

国际煤价：动力煤价格涨跌互现，焦煤价格涨跌互现。（1）美元指数下跌、原油价格下跌。美元指数收于90.70，下跌0.17%，布伦特原油期货价格收于68.61美元/桶，下跌1.45%。（2）国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤价格涨至106.85美元/吨，上涨0.54%。（ ）澳洲峰景矿硬焦煤价格收于22 .50美元/吨，下跌 .87%。

国内煤价：港口动力煤价稳中有涨，焦煤稳中有涨。（1）环渤海动力煤价格578元/吨，与上周持平，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于7 6元/吨，周环比上升6元/吨；（2）焦煤价格稳中有涨，京唐港山西产主焦煤价格收于1700元/吨，周环比上升50元/吨，河北开滦地区肥精煤价格1590元/吨，与上周持平；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格稳中上涨。

国内库存：秦港库存上升，电厂库存上升，焦煤港口库存下降。（1）本周，秦皇岛港库存701.5万吨，周环比上升6.5万吨，广州港库存200.7万吨，下降16.1万吨。（2）六大电厂库存10 .41万吨，周环比上升4.2万吨，日耗煤74.82万吨，环比下降0.5万吨/天，可用天数为14天，与上周持平。（ ）京唐港炼焦煤库存9 .0万吨，环比下降29.5万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数14.50天，与上周持平。

风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电等出力过快等。