第一创业或将扣响总攻的第一枪物业

第一创业：或将扣响总攻的第一枪 类别： 机构： 研究员：

之后两天她一直想办法联系麻涛 [摘要]

周三A股继续呈现震荡整理走势，尽管指数下跌不多，但是从中小盘依然延续了近期杀跌的态势，午后虽一度翻红，但无奈近期的杀跌导致人气不足，最终两市十字收盘，沪指小幅下跌2.31点，跌幅0.08%，收于2955.77点。板块方面，资金净流入居前的有有色金属、钢铁、医药，资金净流出居前的有交通工具、汽车和房地产。整体上，在权重股的支撑下，短期内大盘大幅下跌的可能性不大。

29日，在央行动用1990亿元央票与正回购后，公开市场连续第四周净回笼提前成为现实。按照惯例，为缓和准备金率上调对银行流动性造成的冲击，央行通常会在公开市场操作中进行逆向的投放操作，但3月公开市场恢复回笼能力以来，央行却打破“常规”，在上调准备金率的前后，同时在公开市场持续开展净回笼操作。央行之所以未按“常规”出牌，应该是由于银行系统流动性宽裕程度超乎预期。事实上，尽管去年11月以来准备金率经历六次上调，但长达十六周的公开市场净投放同时也在缓释数量紧缩的效果，加上春节后现金回库、外部资金流入及紧缩信贷拉大存贷差水平，商业银行的超储率得以迅速回升。在央行集中回收流动性的同时，货币市场利率低位徘徊是银行“钱袋子”充裕的最好例证。29日，面对公开市场大举回笼资金的状况，当日银行间7天回购（R007）加权利率报2.1346%，较上一交易日下跌16基点。当前R007利率水平已低于过去一年均值。

周三一周的SHIBOR出现了50个BP的上升，以及央行在公开市场持续的净回笼操作，使得投资者认为资金面将趋紧。但我们觉得周三的SHIBOR上升实际上是和银行考核季度存贷比有关。从四月公开市场的货币到期量来看，到期票据将到达4980亿，再考虑进3月中大量的28天正回购到期，四月公开市场到期解禁资金量实际将达到9110亿元，将创下自2008年4月以来的天量。因此，我们认为资金面仍将会处于比较宽裕的环境。

外围方面，道指上涨71.60点，收于12，350.61点，涨幅0.58%。欧洲股市上涨。美元下跌0.09%，黄金期货上涨0.37%，原油下跌0.10%。

策略上，虽然周三大盘依然出现回调，创业板综指出现了1.5%的跌幅。

但是创业板综指下跌的过程中，量能比前两日缩小，从指数的点位上也已到达1044减去50左右的位置，反弹可期。而沪指也在甘氏线上出现企稳。各指数将达成统一。而四月份资金面的继续宽裕以及4月1日即将公布的PMI也将为总攻带来良好的环境。周四央行也仅发行260亿元3月期央票，发行量较上周环比减少逾四成。预计周四大盘上涨概率较大。建议投资者逢低买入，总攻“第一枪”或将扣响。看好低估值周期性板块。